DNB Carnegies anbefaling på Novo Nordisk

Novo Nordisk annonserte forrige uke skuffende konklusjoner fra et av selskapets fase III studier og vi venter at størrelsen på nødvendige nedskrivninger av investeringene på dette prosjektet vil være et tema i forbindelse med dagens Q2-presentasjon. I utgangspunktet ser vi for oss at nedskrivninger på inntil USD 725 mill. vil kunne bli belastet Q3-rapporten. Verdsettelsen har kommet ned med rundt 9 % på denne oppdateringen og kursen stengte i går på DKK 307.60 pr. aksje. Når det gjelder Q2 ventet vi at selskapet ville rapportere en topplinje på DKK 70.6 mrd. mot konsensus på DKK 71.3 mrd. Videre ventet vi en justert EBIT for kvartalet på DKK 29.4 mrd. mot konsensus på DKK 28.7 mrd. Fasiten viser henholdsvis DKK 78.5 mrd. og DKK 33.4 mrd. Fokus i dag vil også være på guidingen for hele 2026. Ledelsen hadde tidligere kommunisert at omsetningsveksten for 2026 målt i lokal valuta ville ligge i intervallet fra -4% til -12%, men guider nå et intervall på 0 % til -6%. I vårt estimat har vi før oppdateringen lagt til grunn en vekst på -4.4% for 2026, mens konsensusforventningene impliserte en vekst på -4.9%. På tross av samlet sett noe bedre tall enn ventet ble aksjen etter rapporten i går handlet ned med nesten 7 % i USA på det som ser ut til å være noe lavere salg av Wegovy i piller enn forventet.

Før eventuelle endringer på grunnlag av dagens gjennomgang har vi en kjøpsanbefaling på Novo Nordisk med et kursmål på DKK 430 pr. aksje. 

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.