DNB Carnegies anbefaling på Novo Nordisk

I likhet med på makrosiden ser det også på selskapssiden ut til at vi i dag beveger oss inn i en uke med få, men potensielt tungtveiende, oppdateringer. Den muligens viktigste for de nordiske markedene kan det vise seg at vi får når Novo Nordisk allerede i dag har invitert til kapitalmarkedsdag. Etter vår vurdering er det her i hovedsak tre momenter som vil kunne avgjøre hvordan markedet reagerer på oppdateringene og presentasjonene. Etterspørselsveksten etter slankemedisinen Wegovy i pilleform ser ut til å være blant investorenes minste bekymringer. Det som imidlertid utgjør en bekymring er selskapets evne til å møte denne etterspørselsutviklingen med tilstrekkelig vekst i produksjonskapasiteten. Høyere visibilitet når det gjelder omfanget av og tidshorisonten for relevante ekspansjonsinvesteringer er derfor noe investorene i dag vil se etter. Videre er hva vi kan vente av nyhetsstrøm fra de utviklingsprosjektene som er mest fremskredne og som nærmer seg beslutning om en eventuell kommersiell lansering godt kommunisert. Kunnskapen knyttet til den mer langsiktige prosjektporteføljen er imidlertid mer begrenset. Etter vårt syn vil dermed mer visibilitet når det gjelder den langsiktige utviklingsporteføljen og retningene selskapet ser for seg å vokse etter 2030 gi investorene bedre sikkerhet. Investorene har i tillegg vært usikre på hva selskapet vil benytte den betydelige kontantstrømmen til. Det tredje viktige punktet vi derfor helst vil se haket av i dag er signaler som kan bekrefte begrensede planer om større oppkjøpsaktivitet fremover. Vi tolker markedet dit hen at prioritering av eget utviklingsarbeid og tilbakekjøp av aksjer vil bli mer positivt mottatt enn planer om uorganisk vekst.

Novo Nordisk stengte fredag på DKK 281.55 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på DKK 420 pr. aksje.

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.