DNB Carnegies anbefaling på NRC Group og Sinch

Kvartalsrapporteringen fortsetter denne uken med tall fra blant andre NRC Group i morgen. Her har vi Q4-estimater over konsensusforventningene, men nøyer oss likevel med en holdanbefaling på aksjen. Verdsettelsen har gjennom flere år vært preget av selskapets svake marginutvikling og etter vårt syn vil investorenes tålmodighet ved nye skuffelser være begrenset. Etter negative resultater for 2024 viste den operasjonelle driften riktignok en positiv utvikling gjennom 2025, men med en verdsettelse som både forutsetter videre marginvekst og som allerede ligger på nivå med sammenlignbare nordiske entreprenører vil toleransen for nye feilskjær være begrenset. Kursen stengte fredag på NOK 8.67 pr. aksje og vi har et kursmål på NOK 8.80 pr. aksje.

Vi tok anbefalingen på Link Mobility ned fra kjøp til hold etter Q4-rapporten forrige uke og reduserte samtidig kursmålet til NOK 21 pr. aksje. Kursen stengte fredag på ned på NOK 21.90 pr. aksje. Et spørsmål denne uken blir imidlertid om aksjen kan få noe drahjelp av at konkurrentene i Sinch legger fram Q4-tall i morgen. Med stabil positiv vekst og gradvis forbedring av marginene har Sinch så langt levert på våre overordnede forventninger. Denne veksten har imidlertid vært skjevere fordelt mellom selskapets virksomhetsområder enn det vi skulle ønske, og det gjør at risikoen knyttet til den videre utviklingen etter vårt syn steg etter Q3-rapporten. I estimatene har vi foreløpig har lagt inn en omsetningsvekst på 0 % for 2026 og 6 % for 2027, mens ledelsens egne målsetting impliserer en årlig vekst på 7-9% fram til 2027. Med en attraktiv P/E på 9-10x basert på våre estimater for 2026-2027, en estimert neddiskontert verdi på SEK 42 pr. aksje og ytterligere oppsidepotensial dersom selskapet leverer på vekstmålene, har vi imidlertid en kjøpsanbefaling på Sinch med et kursmål på SEK 42 pr. aksje. Kursen stengte fredag på SEK 23.88 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.