DNB Carnegies anbefaling på Pexip

Pexip var en av aktørene som i 2020 kom på børs i et marked hvor investorene i høy grad etterspurte vekstselskaper som blant annet kunne tilby løsninger for effektiv gjennomføring av virtuelle møter. Selskapets løsninger tilbys både installert hos kundene eller som en løpende tjeneste brukt ved behov, og de muliggjør sømløs møteavvikling uavhengig av om deltakerne opererer med forskjellige systemer og hardware. Kundene er globale og i hovedsak større bedrifter eller offentlige virksomheter. Etter at selskapet sammen med resten av bransjen fikk motvind og en tilsvarende svak kursutvikling gjennom sluttfasen av pandemien bunnet verdsettelsen ut høsten 2022. Videreutvikling av teknologien og justering av forretningsmodellen gjorde imidlertid at retningen snudde og selskapet står i dag igjen som en av få aktører innen bransjen som har kommet velberget gjennom de siste årene. Tross noe svekkelse så langt i år er kursen fortsatt opp rundt 6x gjennom de siste 3,5 år. For perioden 2026–2028 har vi estimert at selskapet vil få en vekst i årlig gjentakende inntekter på rundt 14 % og i EBITDA på rundt 28 %. Dette impliserer at vi venter en vekst i EBITDA fra NOK 311 mill. i 2025 til NOK 583 mill. for 2028. Dersom den geopolitiske situasjonen vedvarer kan vi heller ikke utelukke at dette vil bidra til å stimulere etterspørselen utover den underliggende forventede veksten. Med høyere vekst enn sammenlignbare aktører får vi med utgangspunkt i en EV/EBITDA på 13x basert på 2025-tallene et kursmål på NOK 70 pr. aksje. 

Kursen stengte i går på NOK 61.70 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling. Ledelsen vil presentere selskapet på DNB Carnegies SMB konferanse den 26. mars.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.