DNB Carnegies anbefaling på Puuilo

Fra Finland får vi i dag en ny oppdatering av utviklingen innen nordisk detaljhandel gjennom starten av året. Puuilo legger fram kvartalstallene for perioden februar-april. Selskapet har i underkant av 60 butikker i det finske markedet og har tidligere i tillegg annonsert planer om å gå inn i Sverige i løpet av inneværende år. Med et vareutvalg bestående av verktøy, hageredskap, forbruksartikler og utstyr/fôr for husdyr opererer virksomheten innenfor tilsvarende produktsegmenter som blant annet Tokmanni, Europris og Clas Ohlson. En relativt høy andel egne merkevarer har så langt bidratt til at selskapet har oppnådd en EBIT-margin på rundt 16-17%, mens et samlet gjennomsnitt for øvrige sammenlignbare nordiske aktører ligger på rundt 11 %. Før dagens Q1-rapport venter vi for kvartalet en omsetning på EUR 101 mill. og en justert EBITA på EUR 12 mill., tilsvarende en margin på 12 %. Vi ligger med det rundt 2-3% over konsensus. Mens Q1 er lavsesongen for selskapet utgjør Q2 høysesongen og hva ledelsen kommuniserer om utviklingen så langt gjennom mai og juni vil dermed også kunne påvirke kursen i dag. Det samme gjelder eventuelle justeringer av en tidligere guidet EBITA for hele året på EUR 80–90 mill. samt mulige oppdateringer av planene for det svenske markedet.

Puuilo stengte i går på EUR 13.96 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på EUR 14.50 pr. aksje.    

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.