DNB Carnegies anbefaling på Rockwool og CMB.TECH

Selskapet er en av få vestlige aktører som fortsatt har virksomhet i Russland og på tross av at de for to uker siden nedjusterte guidingen for 2025 har verdsettelsen etter det umiddelbare fallet steget tilbake mot utgangspunktet fra før meldingen. Kursen stengte i går på DKK 212.70 pr. aksje. Med utfordringer i den russiske virksomheten bredt kommunisert og ledelsen neppe i større grad enn investorene i posisjon til å forutse den videre utviklingen i forhandlingene om krigen i Ukraina venter vi at oppmerksomheten ved presentasjonen i morgen formiddag heller vil være rettet mot konsekvensene av en ikke planlagt nedstenging av produksjonsanlegget i Sveits samt mot utsiktene for en bedring i de gjennom Q3 svake markedene i UK og Canada.

På lang sikt mener vi Rockwool vil være et av selskapene som vil kunne dra mest nytte av EUs beslutninger om økt energieffektivisering i bygningsmassen, og vi har en kjøpsanbefaling (kjøp her) med et kursmål på DKK 240 pr. aksje.

CMB. TECH legger fram Q3-rapporten i morgen tidlig og ledelsen følger dette deretter opp med en presentasjon senere på ettermiddagen norsk tid. Allerede i midten av oktober sendte selskapet ut en oversikt med oppnådde rater og flåteendringer gjort i løpet av kvartalet, og vi venter at dette medførte samlede inntekter på USD 356 mill. for perioden. Sammenlignbare konsensusforventninger ligger på USD 353 mill. Når det gjelder inntjeningen for Q3 og Q4 ligger vi imidlertid mer over konsensus og venter en justert EBITDA på USD 217 mill. og USD 316 mill. Det betyr at vi ligger henholdsvis rundt 5 % og 12 % over konsensus for de to kvartalene. På tross av en attraktiv tankeksponering og høyere kortsiktige estimater er vi likevel avventende til aksjen.

Selskapet har en mer diversifisert flåtestruktur enn mange av de øvrige shippingaktørene og kombinasjonen av et mer dempet syn på tørrbulkmarkedet og et investeringsprogram som ser ut til å begrense mulighetene for utbytter fremover gjør at vi har en holdanbefaling med et kursmål på USD 9.20 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 101 pr. aksje, tilsvarende USD 9.85 pr. aksje basert på dagens valutakurser.    

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.