DNB Carnegies anbefaling på Telenor og SKF

Telenor stengte fredag på NOK 148.90 pr. aksje og er dermed ned rundt 9 % siden rett før selskapet la fram Q3-rapporten den 29. oktober. Selskapet har i morgen invitert til en kapitalmarkedsdag og her venter vi blant annet at mest mulig visibilitet når det gjelder kontantstrømmen i årene fremover vil være et tema for investorene. Etter hvert som utrullingen av nytt 5G og fiber fullføres vil investeringsbehovet på sikt kunne komme ned, men vi vil imidlertid også kunne se at selskapet for å sikre markedsposisjonen heller går i motsatt retning og nå i første omgang øker takten. I forbindelse med gjennomgangen i morgen venter vi i tillegg at det vil være fokus på kostnadsprogrammet, inkludert muligheter identifisert ved bruk av AI.

Kursen har kommet ned under kursmålet på NOK 156 pr. aksje, men vi er avventende inn mot arrangementet og har en salgsanbefaling.

I motsetning til i Telenor er vi da mer positive inn mot morgendagens kapitalmarkedsdag i SKF. Her venter vi i første rekke at ledelsen vil gi markedet mer innsikt når det gjelder videre strategi og målsettinger for virksomhetsområdet Industrials etter gjennomføringen av den for 2026 planlagte utskillelsen og separate noteringen av Automotive.

Konsensus når det gjelder marginen for 2026 ligger lavere enn det vi mener er våre moderate forventninger for neste år og med et kursnivå som i tillegg både er rundt 20 % under estimatet for summen av delene og med en verdsettelse rundt 30 % lavere enn sammenlignbare aktører har vi en kjøpsanbefaling (kjøp her) og et kursmål på SEK 275 pr. aksje. Kursen stengte fredag på SEK 255.20 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.