DNB Carnegies anbefaling på TF Bank og NRC Group

En første indikasjon for hvordan Q3 har forløpt for den nordiske banksektoren, og da spesielt for de mindre nisjebankene, får vi i forbindelse med at svenske TF Bank i dag legger fram kvartalstall. Banken opererer i ti europeiske markeder og tilbyr kredittkort, betalingsløsninger e-handelsaktører kan tilby sine kunder og direkte forbrukslån til husholdninger. Utlånsveksten har det siste året ligget i intervallet 15-23% år/år. I Q3 venter vi at netto renteinntekter kom inn på SEK693 mill. mot konsensus på SEK 702 mill., samt at EPS for perioden endte på SEK 2.61 mot konsensus på SEK 2.66. Til tross for en solid oppgang så langt i år reflekterer kursnivået etter vårt syn fortsatt ikke en ventet videre årlig inntjeningsvekst på over 20 % til og med 2027. På litt sikt ser vi også for oss at selskapet vil skille ut eller selge forbrukslånsvirksomheten.

Kursen til TF Bank stengte i går på, SEK 187 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer på grunnlag av dagens rapport en kjøpsanbefaling med et kursmål på SEK 200 pr. aksje.

NRC Group legger fram Q3-rapporten den 4. november og her venter vi at en omsetning på NOK 1.95 mrd. og en EBIT på 60 mill. Det innebærer at vi ligger henholdsvis 9 % og 32 % under konsensus for kvartalet. Det har vært en positiv start på Q4 når det ordre, men vi ser fortsatt ingen signaler om noe varig ekspansjon i marginen og tar anbefalingen ned fra Hold til Selg.

Kursen til NRC Group stengte i går på NOK 8.99 pr. aksje og vi justerer kursmålet fra NOK 7.20 til NOK 8 pr. aksje.      

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.