DNB Carnegies anbefaling på Tomra

Selskapet legger fram Q3-tall fredag neste uke og vi mener det kan være noe mer nedside i verdsettelsen fram mot det. Med et EBITA-estimat for kvartalet på EUR 42 mill. ligger vi rundt 6 % under konsensus for perioden. Differansen skyldes i hovedsak at vi har lavere forventninger til Q3-omsetningen innenfor Collection enn det markedet ser ut til å ligge inne med. Utrullingen av pantesystemer i Polen og Portugal ser slik vi ser det ikke ut til å kunne gi full effekt før vi er inne i Q4-Q1. På den annen side vil Investorene etter vår vurdering imidlertid bare i begrenset grad legge vekt på differanser forårsaket av kortsiktige tidsforskyvninger for Collection. Mer vekt venter vi imidlertid at det vil bli lagt på ordreinngangen innenfor divisjonene Food og Recycling. For førstnevnte så vi en solid utvikling i Q2, men samtidig var det en tilsvarende svak utvikling for Recycling. Ordreinngang for sistnevnte var ned med rundt 26 % gjennom første halvår i forhold til gjennom samme periode i 2024.

Utviklingen i segmentet bidrar til at vi mener verdsettelsen i markedet reflekterer for høye forventninger til inntjeningsveksten fremover og med et EPS-estimat for 2027 rundt 20 % under konsensus har vi en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 130 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.