DNB Carnegies anbefaling på Tryg, Dustin Group og Atea

Tryg innleder i dag runden med kvartalsrapporter fra skadeforsikringsselskapene. I tillegg til at resultatene for forsikringsvirksomheten også vil kunne gi reaksjoner i Alm Brand, Gjensidige og Sampo vil utviklingen for investeringsvirksomheten også kunne påvirke forventningene til rapportene fra blant annet Storebrand og Protector. innen forsikring venter vi fra Tryg i dag et resultat på DKK 1.5 mrd og fra investeringer et resultat på DKK -12 mill, begge deler på linje med konsensus. Total sett gi dette et estimert resultat før skatt på DKK 1.1 mrd. Tryg stengte i går på DKK 153.10 pr aksje. Før eventuelle endringer har vi en kjøpsanbefaling med et kursmål på DKK 190 pr aksje.           

I de nordiske markedene leverer Dustin Group IT-løsninger i konkurranse med blant annet Atea. I forhold til sistnevnte har imidlertid selskapet noe høyere eksponering inn mot mindre og mellomstore kunder. I tillegg har selskapet over lang tid også hatt utfordringer med lønnsomheten i et nederlandsk marked som står for rundt 35% av omsetningen. Selskapet legger i dag frem kvartalstall for perioden desember-februar og her venter vi en omsetning på SEK 5.3 mrd mot konsensus på SEK 5.4 mrd. Videre har vi en estimert justert EBITA på SEK 95 mill mot konsensus på SEK 90 mill.  På sikt har selskapet mulighet til å bli et attraktivt turnaroundcase med betydelig kurspotensial, men en langvarig svak historikk og fortsatt høy usikkerhet knyttet til tidshorisonten gjør at vi har en holdanbefaling med et kursmål på SEK 1.65 pr aksje. I forbindelse med dagens rapport vil vi følge spesielt med på hva ledelsen sier om videre strategiske vurderinger, nye operasjonelle tiltak og implikasjonene av prisøkninger på leverandørsiden. Med mer rendyrket nordisk eksponering og samtidig en høyere andel av salget rettet mot større offentlige og private virksomheter har vi en kjøpsanbefaling på Atea med et kursmål på NOK 170 pr aksje. Dustin stengte i går på SEK 1.46 pr aksje, mens Atea ved stengetid i går lå på NOK 142.60 pr aksje.

Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.