DNB Carnegies anbefaling på Vår Energi og Bluenord

Vår Energi sender før åpning i dag ut en midlertidig oppdatering med blant annet produksjonstall, realiserte priser og solgt volum for Q3. Selskapet har tidligere også benyttet disse oppdateringene til å kommunisere øvrige faktorer som har påvirket kontantstrømmen i det tilbakelagte kvartalet. Den fullstendige Q3-rapporten vil bli lagt fram onsdag 21. oktober. Vi venter for kvartalet en produksjon på 365k fat pr. dag og ligger med det rundt 5-6% lavere enn konsensusforventningene på 385-390k fat pr. dag. Selskapet har tidligere sagt at de venter en produksjon for hele 2026 innenfor et intervall på 390-410k fat pr. dag og med utgangspunkt i våre estimater for Q3 impliserer dette dermed en risiko for at guidingen vil bli nedjustert. Uavhengig av noe lavere produksjon inn mot slutten av året ser selskapet imidlertid ut til å kunne legge fram en solid kontantstrøm for 2026. Vi mener på den annen side samtidig at potensialet dette innebærer for et ekstraordinært utbytte etter Q4 allerede er reflektert i verdsettelsen og venter at investorene fremover vil fokusere mer på at fri kontantstrøm gjennom 2027 ser ut til å kunne komme betydelig ned på blant annet skatteregningene for inneværende år.

Kursen stengte fredag på NOK 53.20 pr. aksje og vi har en salgsanbefaling på Vår Energi med et kursmål på NOK 46 pr. aksje.
        
Bluenord meldte allerede på fredag at produksjonen i september endte på 43.9k fat pr. dag. Dette var en liten reduksjon i forhold til i august og medfører at produksjon for hele Q3 kom inn på 43.6k fat pr. dag. Samlet sett endte produksjonen dermed i nedre del av selskapets guidede intervall og i tillegg rundt 6 % under vårt opprinnelige estimat.

Selskapet legger fram en fullstendig Q3-rapporten onsdag 28. oktober og vi har før eventuelle endringer en holdanbefaling med et kursmål på NOK 560 pr. aksje. Kursen endte før helgen på NOK 586 pr. aksje.

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.