DNB Carnegies anbefaling på Ventura og Borr Drilling

Riggselskapet Ventura Offshore leverte forrige uke en Q2-rapport helt i tråd med forventningene og bidro etter vårt syn dermed til å øke sannsynligheten for at de er i utbytteposisjon fra 2027. To av selskapets rigger har kontrakt i Brasil til midten av 2029 og den tredje riggen, lokalisert i Indonesia, går på kontrakt ut 2026. Fokus fremover vil derfor være på nyheter knyttet til denne tredje enheten. Segmentet riggen opererer i har vist bedring så langt i år og det kan innebære at salg vil kunne vurderes som et alternativ til ny kontrakt. Etter avklaring av status for denne riggen venter vi at neste prioritet for selskapet vil være å få på plass en refinansiering av obligasjonslånet innen utgangen av 2026. Kursen stengte i går på NOK 30 pr. aksje og avhengig av om den siste riggen blir solgt eller ikke, samt at refinansieringen kommer på plass, ser vi for oss et utbytte på henholdsvis NOK 5.3 pr. aksje eller NOK 4.1 pr. aksje for 2027. Velger selskapet å beholde den siste riggen ser vi for oss en vekst i utbyttet til NOK 7.8 pr. aksje for 2028.

Vi har en kjøpsanbefaling på Ventura Offshore med et kursmål på NOK 40 pr. aksje. 

Innenfor jack-up har det ved starten av uken imidlertid vært enkelte signaler som kan implisere noe mer motvind for aktørene i denne sektoren fremover. Saudi Aramco er ute med anbud for et ukjent antall enheter, men skal ha utsatt en allerede lenge forventet runde med tildelinger ytterligere en måned. Aramco har rundt 65 jackups på kontrakt og er med det den største kunden i dette markedet. En eventuelt bekreftet videre utsettelse innebærer etter vår vurdering at oppstart på kontraktene, opprinnelig planlagt for andre halvår 2026, ikke kan forventes før i andre halvår 2027. I forbindelse med andre og urelaterte anbudsprosesser i Sørøst-Asia kommer det i tillegg indikasjoner på at regionale aktører har budt rigger inn på rater under gulvet av det intervallet som har vært observert den siste tiden.

Borr Drilling er en av aktørene med størst eksponering innen jack-up segmentet og kursen stengte i USA i går på USD 4.48 pr. fat, tilsvarende rundt NOK 41.80 pr. aksje. Vi har en holdanbefaling og et kursmål på USD 3.50 pr. aksje.

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.