DNB Carnegies anbefaling på Wärtsilä og Oriola

Gruppen av større nordiske selskap som tar en siste gjennomgang med analytikerne før de, i hvert fall når det gjelder investorkommunikasjon, går inn i en såkalt stille periode inkluderer i dag Nordea, Handelsbanken, Wärtsilä og Oriola. Sistnevnte opererer som distributør av legemiddel og har en betydelig markedsandel innenfor apotekbransjen i Sverige og Finland. Virksomheten har imidlertid de siste årene, ikke minst til å være i en antatt stabil bransje med defensive egenskaper, levert uventet lav visibilitet når det gjelder inntjeningen. Dette har medført at investorene inntil videre har vært avventende og vurdert aksjen som en potensiell turnaroundkandidat. Etter vårt syn kan det fortsatt ta tid før verdsettelsen begynner å reflektere tro på en mer stabil positiv utvikling og vi har en holdanbefaling med et kursmål på EUR 1.15 pr. aksje.

Når det gjelder Wärtsilä er virksomheten her i større grad avhengig av den globale økonomiske veksten og kundenes investeringsvilje. Her venter vi at dagens gjennomgang vil inkludere kommentarer om hvordan selskapet på helt kort sikt påvirkes både av valutakurser og av kundenes endrede bestillingsvilje i lys av mer usikre utsikter både når det gjelder generelt kapasitetsbehov og begrenset visibilitet knyttet til hvilke tollregler som vil gjelde fremover. Vi har en holdanbefaling på Wärtsilä med et kursmål på EUR 15.40 pr. aksje.

Innenfor banksektoren venter vi imidlertid at konsensus vil kunne konkludere med at dagens oppdateringer gir grunnlag for positive oppjusteringer. Vi har kjøpsanbefalinger på begge de to bankene, men ser i øyeblikket best potensial i Nordea. Her har vi et kursmål på SEK 155 pr. aksje. I Handelsbanken ligger kursmålet på SEK 140 pr. aksje. Handelsbanken stengte i går på SEK 125.70 pr. aksje, mens Nordea stengte på SEK 136.45 pr. aksje.