DNB Carnegies anbefaling på Norwegian og Nordnet

Både fra Avanza og Nordnet vil vi i løpet av morgentimene i dag få omsetningstallene for september. I forhold til konsensus ser det basert på våre målinger av nettaktiviteten ut til at Avanza vil kunne overraske mest på oppsiden, mens Nordnet på de samme tallene heller ser ut til å kunne komme inn på linje med markedets forventninger.

Begge de to selskapene tilbyr nettbaserte spare- og investeringsplattformer og hvis vi ser på multipler og egenkapitalavkastning er verdsettelsen på våre estimater tilnærmet lik. Til tross for at Avanza på helt kort sikt altså ser ut til å kunne overraske mest på omsetningstallene foretrekker vi likevel Nordnet. Avanza har begrenset sin virksomhet til det svenske markedet, mens Nordnet tilbyr sine plattformer bredere i alle de nordiske landene.

Nordnet har også annonsert at de arbeider med en lansering i det tyske markedet i 2026. Det tyske spare- og investeringsmarkedet selskapet dermed retter seg inn mot er omtrent dobbelt så stort som det samlede nordiske markedet og selv om planene har vært godt kjent en tid er vekstpotensialet dette etter vårt syn gir foreløpig ikke reflektert i verdsettelsen. Nordnet stengte i går på SEK 269.80 pr aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på SEK 285 pr aksje.

Norwegian

Ser vi over mot neste uke kommer blant annet Norwegian med sine trafikktall for september på mandag. Kvartalsrapporten for Q3 offentliggjøres den 22. oktober. Vi har et positivt på aksjen før trafikktallene og venter en yield opp 2.8 prosent år/år samt en implisitt EBITDA for måneden på NOK 736 mill. På helt kort sikt styrkes dette synet av at selskapet nylig har utøvd en opsjon på levering av ytterligere 30 fly og dermed bekreftet vekstambisjonene for årene fremover.

Oljeprisene har i tillegg kommet noe under press den siste uken. Kursen stengte i går på NOK 15.47 pr aksje og på våre estimater for 2026 gir dette en P/E på 6.1x. Sammenlignbare lavprisaktører verdsettes i markedet med en tilsvarende P/E på like under 12x og vi har en kjøpsanbefaling på Norwegian med et kursmål på NOK 18.50 pr aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.