DNB Carnegies anbefaling på Omda

Omda leverer softwareløsninger for bruk i helsesektoren. Kundene er typisk sykehus i Norden og nisjeløsningene selges på langsiktige kontrakter som skal sikre en jevn og repeterende inntektsstrøm. Kontraktene blir ofte også forlenget utover opprinnelig avtalt periode og etter det vi forstår er den gjennomsnittlige kunderelasjonen i selskapets virksomheter på over 20 år.
Rundt 80 prosent av omsetningen kommer fra denne typen langsiktige avtaler og rundt 90 prosent av topplinjen genereres i de nordiske markedene. Utfordringen for selskapet har tidligere blant annet vært høye finanskostnader. I tillegg har veksten vært basert på en modell med oppkjøp og utvikling av komplementære mindre aktører.

Det har vist seg at tiden fra overtagelse til lønnsomhet i disse oppkjøpte virksomhetene har vært lengre enn det investorene opprinnelig hadde forventet, hvilket også har blitt reflektert i kursutviklingen. Etter vårt syn har ledelsen nå imidlertid tatt skritt som adresserer disse utfordringene. I begynnelsen av september gjorde selskapet en refinansiering av gjelden og vi har på det grunnlaget løftet 2026-estimatet for justert EPS fra NOK 0,80 til NOK 1.10 pr aksje. Samtidig er også tilsvarende estimerte EPS for 2027-2028 løftet med 3-4 prosent til henholdsvis NOK 4,8 og NOK 5,9 pr aksje. Etter at selskapet i juni avtalte å overta SAAB Public Security Solutions i UK og i tillegg nylig annonserte en rammekontrakt innenfor onkologi i Sverige mener vi at risikoen knyttet til vekstforventningene i 2027 har kommet betydelig ned. Omda stengte i går på NOK 44.80 pr aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 66 pr aksje. Selskapet legger frem Q3-rapporten den 18. november.  

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.