DNB Carnegies anbefaling på Selvaag Bolig og Yara

Selvaag Bolig er blant selskapene som normalt er svært tidlig ute med en oppdatering når det gjelder aktiviteten i kvartalet. I våre estimater har vi for årets tre siste måneder lagt inn et bruttosalg av 127 boliger med en samlet omsetning på NOK 761 mill. Netto vil dette gi salg av 110 boliger og en topplinje på NOK 659 mill. Videre venter vi blant annet at selskapet hadde oppstart på 246 nye boliger og at antallet ferdige, men ikke solgte boliger, ved utgangen var på 50 enheter. I påvente av at stemningen i boligmarkedet bedrer seg holder selskapet etter vårt syn stø og stabil kurs, men kursen stengte tirsdag på NOK 36.70 pr aksje og med en P/E på 9-12x og en direkteavkastning på rundt 7 prosent, basert på estimatene for 2026-2027, mener vi verdsettelsen er fair og har en holdanbefaling med et kursmål på NOK 37 pr aksje.             
        
Yara har invitert til kapitalmarkedsdag fredag om en uke. Tilbake i Q2 2024 annonserte ledelsen et estimerte kostnadsprogram på USD 150 mill, mens de i forbindelse med Q3 2025 rapporterte at de sammenlignbare kostnadsbesparelsene nå hadde kommet opp på USD 180 mill. Ledelsen kommuniserte i forbindelse med Q3 i oktober også at selskapet ville kunne oppnå ytterligere innsparinger i Q4 og vi venter at en konkretisering av kostnadsambisjonene for 2026-2027 vil være et av temaene ved gjennomgangen neste uke. Videre venter vi at det vil være fokus på utbyttekapasiteten og dermed på hvordan denne påvirkes av investeringsplanene fremover. Utgangspunktet her er at selskapet foreløpig har meldt at investeringsbeslutningen knyttet til etableringen av et amerikanske amoniakkproduksjonsanlegg vil bli foretatt i løpet av første halvår 2026. Yara stengte tirsdag på NOK 414 pr aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 450 pr aksje.

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.