DNB Markets anbefaling på Avance Gas og Elektroimportøren

I forbindelse med dagens Q1-rapport fra Avance Gas har vi estimert en justert EBITDA på USD 73 mill. og ligger med det rundt 11 % over konsensus.

Med ytterligere drahjelp av gevinster fra salg av fartøy venter vi samtidig en rapportert EBITDA på USD 161 mill. Videre venter vi at selskapet vil foreslå et utbytte på USD 2.25 pr. aksje mot konsensus på USD 1.76 pr. aksje. Til slutt venter vi at ledelsen vil guide et ratenivå for Q2 som impliserer at markedets inntjeningsforventninger for inneværende kvartal også vil måtte oppjusteres med rundt 15 %.

På tross av at vi har vært mer positive til den kortsiktige inntjeningen i selskapet har vi før dagens rapport imidlertid likevel hatt en holdanbefaling med et kursmål på NOK 172 pr. aksje.

Kursen stengte i går på NOK 173.40 pr. aksje og utfordringen er slik vi ser det at de mer langsiktige skipsverdiene allerede ser ut til å være fullt reflektert i verdsettelsen. I tråd med transaksjoner i markedet venter vi at en fem år gammel VLGC om et år vil ha en verdi på USD 90 mill., hvilket også gjenspeiles i kursmålet.         

En holdanbefaling har vi også før Q1-rapporten fra Elektroimportøren.

Selskapet legger i dag fram kvartalstallene og vi venter her en samlet omsetning for perioden på NOK 363 mill. med en EBITDA på NOK 16 mill. før eventuelle engangskostnader. Med utgangspunkt i et lavt omsetningsnivå i Q1 2023 venter vi noe vekst år/år for virksomheten i Sverige, men ikke tilstrekkelig til å kompensere for en redusert topplinje i Norge. På den positive siden har selskapet åpnet en ny butikk i Sverige, men samtidig venter vi imidlertid at det norske salget av elbilladere fortsetter å falle.

Kursen stengte i går på NOK 10.45 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer et kursmål på NOK 10 pr. aksje.

Basert på våre estimater for 2025 vil selskapet på kursmålet være verdsatt med en P/E på 12.5x. Dette er på nivå med sammenlignbare nordiske detaljhandelsaktører.   

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.