DNB Markets anbefaling på Bakkafrost og Norconsult

Etter en negativ kursreaksjon på Q2-rapporten ved åpning hentet Bakkafrost seg inn igjen i løpet av gårsdagen og ved stengetid var kursen opp med 1.2 % i forhold til stengetid fredag og lå på NOK 590 pr. aksje.

De rapporterte tallene kom inn svakere enn både vi og konsensus hadde forventet og ledelsen guidet i tillegg om et lavere volum enn det som på forhånd lå inne i estimatene for andre halvår. Svikten i forhold til forventningene skyldtes i hovedsak svakere tall fra aktiviteten på Færøyene. Etter å ha sortert ut hva som kan vurderes som engangseffekter og hva som er mer underliggende faktorer har vi tatt estimert EPS for 2024 og 2025 ned med henholdsvis 15 % og 8 %. 

Kursmålet tas ned fra NOK 650 pr. aksje til NOK 640 pr. aksje. Dette innebærer at vi opprettholder en kjøpsanbefaling, men imidlertid mener investorene må fram til 2026-estimatene for å se en attraktiv verdsettelse.                         
Norconsult fulgte like før helgen opp den positive rapporten fra Multiconsult tidligere forrige uken.

Omsetningen kom inn helt på linje med vårt estimat, men samtidig lå kostnadsnivået i kvartalet lavere enn både vi og konsensus hadde regnet med. Konsekvensen var at EPS for perioden endte på NOK 0.74 mot vårt estimat på NOK 0.49 og konsensus på NOK 0.57. Vi har etter rapporten løftet EPS-estimatet for 2024 med 12 % og tilsvarende for 2025–2026 med rundt 5-6%. 

Kursmålet er hevet fra NOK 37 til NOK 39 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 34.45 pr. aksje og vi har en opprettholdt kjøpsanbefaling.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.