DNB Markets anbefaling på Betsson og Nordic Semiconductor

Før åpning i dag legger Betsson fram rapporten for årets første kvartal. Her ser interessen i forkant ut til å være rettet mot topplinjeveksten og marginutviklingen. Etter at omsetningen i fjor etter hvert fikk drahjelp av blant annet EM, Copa America og OL vil veksten i år i større grad måtte komme organisk fra økende aktivitet, og da spesielt i Latin Amerika og Europa. Rammebetingelser når det gjelder regulering av spill ser nå blant annet i Argentina, Peru og Brasil ut til å være stabile og dette vil etter vårt syn kunne gjøre det mulig for selskapet å ta ut mer av vekstpotensialet i disse markedene fremover. For Q1 venter vi en vekst i omsetningen på 16 % år/år til EUR 287 mill. og en vekst i EBIT på 7.5 % år/år til EUR 62.2 mill. Den ventede reduksjonen i marginen skyldes delvis endret geografisk miks og delvis økte kostnader i forbindelse med et oppkjøp. Kursen stengte i går på SEK 158 pr. aksje og basert på våre estimater for 2025 tilsvarer det en EV/EBITDA på 5.3x. 

Vi har før eventuelle endringer på grunnlag av dagens rapport en kjøpsanbefaling på Betsson med et kursmål på SEK 190 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

Kursmålet reflekter en EV/EBITDA på 7-8x basert på våre 2025-estimater og innebærer en multippel 25-30% lavere enn det historiske gjennomsnittet for de siste ti årene. Mottakelsen av rapporten fra Betsson vil også kunne påvirke kursen i Evolution i dag. Sistnevnte legger fram Q1-tall i morgen og her har vi en kjøpsanbefaling med et kursmål på SEK 1440 pr. aksje. Evolution stengte i går på SEK 825 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

Nordic Semiconductor presenterer også sine Q1-tall i morgentimene i dag og her venter vi en omsetning for kvartalet på USD 157 mill. mot konsensus på USD 151 mill. Videre venter vi en EBITDA på USD 18 mill. mot konsensus på USD 14 mill. Aksjen har tidligere vært volatil på rapporteringsdagen og med tall på linje med forventningene venter vi at reaksjonen i dag vil være avhengig av hva ledelsen kan si om utsiktene for Q2 og for resten av året. En utfordring i den forbindelse er å vurdere i hvilken grad de usikre fremtidige tollreglene både for selskapet selv og ikke minst for selskapets kunder har fremskyndet leveranser som normalt ellers ville kommet gjennom andre halvår.

Nordic Semiconductor stengte i går på NOK 124.20 pr. aksje og vi har her før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 174 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.