Cadeler presenterer i dag rapporten for Q1.

Etter at kursen har steget med over 9% siden meldingen forrige uke om en betinget installasjonsavtale offshore gjeldende over fire år fra 2027 er det naturlig at investorene i dag vil forsøke å få flere detaljer rundt hvilke betingelser som gjelder og hvem som er den sannsynlige motparten. Når det gjelder Q1 venter vi i dag at selskapet etter et kvartal med begrenset operasjonell aktivitet vil legge fram en omsetning på EUR 12 mill. og en EBITDA på EUR -14 mill. Kvartalet vil etter vår mening være preget av oppgraderingsarbeid og verftsopphold. Guidingen for 2024 kan imidlertid likevel påvirke kursen på helt kort sikt. Ledelsen har tidligere guidet for en EBITDA for hele inneværende år på EUR 105–125 mill. og vi ligger på forhånd inn med et EBITDA-estimat for 2024 på EUR 117 mill.

Cadeler stengte i går på NOK 65 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer på grunnlag av dagens oppdateringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 80 pr. aksje.
     
Da det islandske oppdrettsselskapet Ice Fish Farm nylig la fram Q1-rapporten var kvartalstallene preget av lavere realiserte priser og høyere kostnader pr. kg enn det både vi i våre estimater og konsensus lå inne med.

Dette medførte en klart svakere operasjonell EBIT for perioden enn ventet. Ledelsen kommuniserte imidlertid i forbindelsen med fremleggelsen at allerede foretatte oppgraderinger av anleggene, nye rutiner og bruk av vaksiner mot vintersår ville forbedre driften fremover. I tillegg til å benytte dagens kapitalmarkedsdag til å fokusere på det mer langsiktige potensialet for reduksjon i kostnad pr. kg venter vi derfor også at selskapet vil gå nærmere inn på konkretiseringen av disse mer kortsiktige tiltakene. Utgangspunktet før den websendte kapitalmarkedsdagen fra Eskifjördur på Island er også at selskapet har annonsert en målsetting om produksjon på 30k tonn i 2025, mens de for 2024 har guidet et produksjonsnivå på 21.5k tonn. Det er noe begrenset likviditet i aksjen og den stengte i går på NOK 24 pr. aksje. 

Vi har før dagens oppdatering en holdanbefaling med et kursmål på NOK 30 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.