DNB Markets anbefaling på chilensk oppdrett

Etter en gjennomgang med aktørene i den chilenske oppdrettsindustrien kan vi fastslå at selv om de erkjenner en viss risiko så er de i liten grad bekymret for at det vil komme et snarlig politisk forslag om grunnrenteskatt tilsvarende den foreslåtte norske modellen.

Operasjonelt ser utviklingen i tillegg positiv ut med høy vekt på laks som produseres, lav dødelighet og god kontroll på problematikken med lakselus. For å redusere biologisk risiko fokuserer også en del aktører på å øke det globale markedet for Coho, som er immun mot lakselus. Coho har de samme produksjonskostnadene og en raskere vekst enn laks, men gir samtidig lavere salgsvekt og priser hos kjøperne. På tross av god operasjonell drift vil imidlertid juridiske og regulatoriske floker kunne holde tilbake tilbudsveksten fra Chile i tiden fremover. For det første har kjøper av selskapet Australis gått til sak mot selger fordi de ved overtakelsen i 2018 hevder å ha blitt forledet når gjelder årlig produksjonsvolum. For det andre hevder myndighetene at aktørene i bransjen gjennom flere år har mistolket reguleringer knyttet til volumbegrensninger. Usikkerheten er nå om dette må reverseres, og da eventuelt om det vil bli gjort ved hjelp av redusert produksjon i årene fremover eller med engangsbetalinger fra selskapene. Salmones Camanchaca sendte 11. april ut en midlertidig oppdatering av volumene for Q1 og gjentok der også tidligere guidet volum for hele inneværende år.

Den fullstendige Q1-rapporten legges fram 15.  mai og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 67 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 46.60 pr. aksje. Aksjen vil fra den 28. april handles ekskludert et utbytte på USD 0.33 pr. aksje.

Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet er aldri noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapets utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.

Innholdet i denne artikkelen er verken ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.