DNB Markets anbefaling på Crayon og Odfjell Drilling

Crayon legger i dag fram en Q3-rapport hvor interessen i stor grad vil være rettet mot hva selskapet eventuelt sier om utsiktene for 2025.

Distribusjon av Microsoftløsninger står i våre estimater for mer enn 80 % av brutto omsetning i Crayon og med Microsofts ventede endringer av salgsbetingelsene fra Q1 2025 vil blant annet dagens produkt- og kundemiks kunne påvirke selskapets marginer og vekst fremover. Når det gjelder Crayons tall for Q3 venter vi en brutto fortjeneste på NOK 1.5 mrd. og en justert EBITDA på NOK 239 mill. Videre venter vi at oppmerksomheten vil være rettet mot kontantstrøm og utvikling i arbeidskapital. I denne forbindelse venter vi en fri kontantstrøm for perioden på NOK 191 mill.

Crayon stengte i går på NOK 106 pr. aksje, og vi har før eventuelle endringer på grunnlag av dagens oppdatering en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 90 pr. aksje.

I Odfjell Drilling er visibiliteten når det gjelder inntjeningen de neste årene etter vårt syn relativt god.

Selskapet eier selv fire rigger og har i tillegg fire rigger under management på vegne av andre. På våre estimater dekker dagens eksisterende langsiktige kontrakter, med solide motparter, allerede rundt 90 % av forventet EBITDA ut 2026. Av selskapets egeneide er ingen ledige før i Q3 2026. Etter vårt syn vil nå stigende visibilitet knyttet til utbytteveksten fremover være avgjørende for den videre kursutviklingen. Mens vi i forbindelse med dagens Q3-rapport venter et foreslått uendret utbytte på USD 0.06 pr. aksje venter vi at kvartalstakten vil øke til USD 0.09 pr. aksje gjennom 2025 og videre til USD 0.20 pr. aksje i 2026.

Kursen stengte i går på NOK 52.30 pr. aksje, og vi har før eventuelle endringer på grunnlag av dagens rapport en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 100 pr. aksje. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.