DNB Markets anbefaling på Flex LNG og Shelf Drilling

Flex LNGs flåte bestående av 13 LNG-fartøy er bundet opp i langsiktige kontrakter som gir forholdsvis god visibilitet på inntjeningen for de neste årene.

Dette resulterer også at analytikerens estimater ligger tilsvarende tett. I forbindelse med dagens Q3-rapport venter vi en topplinje på USD 90.9 mill. mot konsensus på USD 91.2 mill. Samtidig venter vi en EBITDA på USD 70.4 mill. mot konsensus på USD 70.7 mill. I likhet med markedet for øvrig venter vi i tillegg et utbytte for kvartalet på USD 0.75 pr. aksje. Et muligens større usikkerhetsmoment er imidlertid hva ledelsen i dag vil si om hva de selv forventer av EBITDA for Q4. Her ligger vi før dagens rapport inne med et estimat på USD 75.8 mill. mot konsensus på USD 73.3 mill.

Kursen stengte i går på NOK 262.20 pr. aksje og før eventuelle endringer på grunnlag av dagens gjennomgang har vi en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 345 pr. aksje.

På basis av de langsiktige kontraktene og ledelsens kommunikasjon vedrørende å holde et stabilt utbytte på USD 0.75 pr. aksje pr. kvartal vil kursutviklingen etter vårt syn i stor grad avhenge av hvilket krav til direkteavkastning investorene til enhver tid stiller.   

Shelf Drilling legger fram Q3-tall etter børsens stengetid i morgen.

Risikoen i aksjen har etter vårt syn kommet ned etter at blant annet nylige kontrakter i Thailand og Nigeria har gitt mer sikkerhet for inntjeningen gjennom 2025–2026. Usikkerheten i det globale jack-up markedet er imidlertid fortsatt høy som følge av begrenset visibilitet når det gjelder markedsutviklingen i Mexico og ikke minst når det gjelder Aramcos kansellering av kontrakter. Shelf Drilling har allerede fått fem avtaler kansellert av Aramco, men har fortsatt fire rigger på kontrakt med selskapet. Shelf Drilling stengte i går på NOK 14.10 pr. aksje. 

Vi gjentar en kjøpsanbefaling, men har tatt kursmålet ned fra NOK 40 til NOK 35 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.