DNB Markets anbefaling på Frontline

Vårt utgangspunkt inn mot oppdateringen er blandet. På den ene siden har vi estimater som både for Q4 og for Q1 2025 ligger under konsensus. For Q4 venter vi en justert EBITDA på USD 203 mill., hvilket er rundt 3 % lavere enn konsensus, og for Q1 2025 er vårt tilsvarende estimat rundt 19 % under konsensusforventningene. Spesielt hva ledelsen sier om utsiktene for Q1 vil etter vårt syn kunne påvirke reaksjonen på rapporten. På den andre siden gir imidlertid utbytteutsiktene solid støtte for en fortsatt attraktiv direkteavkastning. Kursen stengte i går på NOK 186.25 pr. aksje og med våre forventninger til utbytte fremover vil dette gi en direkteavkastning på like over 15 % gjennom 2025 og på nesten 22 % gjennom 2026. I tillegg er samlede leveranser av nybygg i år beregnet til under 1 % av den globale flåten. En flåte hvor samtidig over 23 % av skipene vil ha passert en alder over 20 år innen utgangen av 2025. Dermed ser risikoen fremover når det gjelder ratene ut til å være mot oppsiden. I samme retning trekker også muligheten av økt volum ut fra OPEC-landene og fortsatte sanksjoner mot deler av den globale flåten. Frontline vil med sine moderne fartøy dermed være i en svært attraktiv situasjon ved et oppsving i ratene. Med en allerede offensiv utbyttepolitikk impliserer dette da potensial for ytterligere økning i direkteavkastningen fremover.

Vi har en kjøpsanbefaling på Frontline med et kursmål på NOK 305 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), venanligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.