DNB Markets anbefaling på H&M og Protector Forsikring

Her venter vi i likhet med konsensus en omsetning på rundt SEK 63 mrd., men har samtidig et noe lavere EBIT-estimat for perioden på SEK 4.5 mrd. mot konsensus på SEK 4.3 mrd.

En usikkerhetsfaktor for inntektssiden på helt kort sikt er at kvartalet ble avsluttet den 30. november, hvilket betyr at salget gjennom Black Friday uken vil bli fordelt på Q4 og Q1. På kostnadssiden har selskapet intensivert markedsføringsarbeidet og her har vi i tillegg tatt høyde for SEK 500 mill. utover hva vi vurderer som normal løpende takt. Kursreaksjonen i morgen tidlig vil også avhenge av hva ledelsen sier om utviklingen så langt i Q1, utsiktene for 2025 og planen om åpning av nye butikker fremover. I våre estimater har vi lagt inn en netto vekst på 65 nye butikker for inneværende år.

H & M stengte i går på SEK 152.60 pr. aksje og før rapporten har vi en kjøpsanbefaling med et kursmål på SEK 190 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

Protector Forsikring har allerede tidligere denne måneden oppdatert markedet på utviklingen i brutto premieinntekter for 2024. Samlet sett endte disse inntektene på NOK 12.3 mrd. for 2024, hvilket innebar en vekst på 15 % fra året før. For Q4 isolert sett lå veksten på 27 % år/år. Etter å ha oppdatert estimatene for Q4 venter vi at selskapet i morgen vil legge fram et resultat før skatt på NOK 319 mill. mot konsensus på NOK 348 mill. Både når det gjelder 2025 og 2026 har vi imidlertid resultatestimater som er rundt 5 % høyere enn konsensus, og vi vil i morgen følge spesielt med på hva ledelsen sier om de videre vekstutsiktene i Frankrike. Etter det vi forstår startet forsikringsvolumene å komme inn i det franske markedet fra Q3 i fjor og ved utgangen av 2024 lå brutto premieinntekter så langt på EUR 25 mill. Protector stengte i går på NOK 324 pr. aksje og vi har her en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 365 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), venanligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.