DNB Markets anbefaling på Kongsberg, Avanza og Nordnet

Kongsberg Gruppen arrangerer i dag kapitalmarkedsdag og noe av det vi vil følge med på her er hvorvidt selskapet vil gjøre noen strategiske endringer i strukturen eller justeringer i målsettingene.

Eventuelt også om de vil lansere mål som ligger lenger fram enn de eksisterende satt for 2025. Det tidligere omsetningsmålet for 2025 var på NOK 40 mrd. og ble passert allerede i fjor og på våre estimater vil selskapet i tillegg passere 2025-målsettingen om en EBITDA-margin på 15 % i løpet av inneværende år. Kursen stengte i går på NOK 915 pr. aksje og etter en oppgang på rundt 14 % bare den siste måneden er selskapet nå verdsatt med en P/E på rundt 31-34x basert på våre estimater for 2024–2025. 

Før eventuelle endringer på grunnlag av dagens gjennomgang har vi en holdanbefaling på Kongsberg Gruppen med et kursmål på NOK 780 pr. aksje. 

Meglerhusene Avanza og Nordnet legger i morgen tidlig fram omsetningstall for forrige måned.

DNB Markets har over tid fulgt trafikkvolumet på de respektive nettsidene og med utgangspunktet i disse ser det ut til som Avanza, uavhengig av at vi har en holdanbefaling (mot en kjøpsanbefaling på Nordnet), på helt kort sikt har mest potensial for å overraske på den positive siden. Basert på historikken fra tidligere kvartaler ser det ut som trafikkvolumet for mai impliserer en vekst i meglerinntektene på 4 % for Q2. I konsensus ligger det til sammenligning forventninger om et fall på 10 %. Tilsvarende implisitte tall for Nordnet vil innebære et fall i inntektene på 4 % i Q2 mot konsensusforventninger på minus 13 %. 

Avanza stengte i går på SEK 277.70 pr. aksje og vi har her et kursmål på SEK 257 pr. aksje. Nordnet stengte samtidig på SEK 210.60 pr. aksje og her har vi et kursmål på SEK 220 pr. aksje. På tross av dette ser det altså ut som muligheten for en positiv reaksjon på helt kort sikt er størst i Avanza.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.