DNB Markets anbefaling på Lerøy Seafood

Vi tok før helgen på grunnlag av lavere laksepriser og større utfordringer med lakselus så langt i Q3 enn ventet ned estimert EPS for 2024 i Lerøy Seafood med nesten 6 %.

Med en økende andel av volumet plassert i mer beskyttede og nedsenkbare merder vil etter hvert utfordringene med lakselus kunne reduseres, fortsatt er imidlertid andelen fisk som går i disse løsningene begrenset. For Q3-kvartalet ligger vi med en estimert operasjonell EBIT på NOK 553 mill. dermed rundt 28 % under konsensusforventninger på NOK 773 mill. Vi ligger på dette tidspunktet i tillegg også rundt 22 % lavere enn konsensus når det gjelder estimert operasjonell EBIT for Q4. Konsensus vil derfor kunne komme ned gjennom de neste ukene. Selskapet rapporterer fullstendige Q3-tall den 14. november, men vil normalt komme med en foreløpig oppdatering av volumutviklingen for perioden allerede i løpet av den første uken av oktober. Den nye teknologien for merdene vil riktignok kunne ha økende positiv effekt gjennom andre halvår i år, men vi etter vårt syn i første rekke bidra til et løft i inntjeningen for 2025–2026. Mens vi for 2024 estimerer en justert EPS på NOK 3.24 ser vi en vekst til EPS NOK 5.08 for 2025 og videre til EPS NOK 5.66 for 2026.

Kursen stengte fredag på NOK 49.08 pr. aksje og selv om vi foretrekker å være forsiktige inn mot Q3-tallene mener vi verdsettelsen ser attraktiv ut basert på estimatene for 2025–2026 og har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 60 pr. aksje. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.