DNB Markets anbefaling på Måsøval og NRC Group

I forbindelse med dagens Q1-rapport fra Måsøval ventet vi at selskapet vil legge fram en operasjonell EBIT på NOK 89 mill. mot konsensusforventninger på NOK 93 mill.

Fasiten viser at operasjonell EBIT kom inn på NOK 120 mill. Selskapet sendte allerede i begynnelsen av april ut informasjon om at volumet i kvartalet endte på 3.6k tonn. I tillegg til EBIT-tall over våre estimater og konsensus venter vi også at oppdateringen på Q2 vil kunne bli utslagsgivende for reaksjonen. Når det gjelder Q2 hadde vi før dagens rapport estimert et volum på 10k tonn og en operasjonell EBIT på NOK 341 mill. Selskapet guider nå for et noe lavere Q2-volum på 7.500-8.500 tonn. 

Vi har før eventuelle justeringer på grunnlag av rapporten en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 39 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 31.10 pr. aksje.   

Q1 er i utgangspunktet lavsesong for entreprenøren NRC Group.

Kombinert i tillegg med både tidlig påske og kaldt vær i perioden venter vi at dette i dag vil medføre at selskapet for perioden presenterer en omsetning på NOK 1.3 mrd. og en negativ EBIT på NOK 60 mill. For året som helhet har vi før dagens rapport en estimert omsetning på NOK 7.1 mrd. med en positiv EBIT på NOK 159 mill. Ved utgangen av mars venter vi at ordreserven, etter en netto ordreinngang på NOK 1.3 mrd. gjennom Q1, lå på NOK 8 mrd. Hva ledelsen sier om utviklingen så langt inn i Q2 og videre gjennom sommeren vil dermed bli viktig ved dagens presentasjon. Videre har selskapet annonsert at de i forbindelse med dagens fremleggelse også vil presentere en ny strategi for virksomheten. Etter å ha vist negative netto resultater hvert år for perioden 2019–2022 oppnådde selskapet et begrenset positivt resultat på NOK 37 mill. for 2023. Spørsmålet i dag blir i hvilken grad den nye ledelsen kan løfte inntjeningen videre.

Kursen stengte i går på NOK 13.40 pr. aksje og vi har før dagens gjennomgang en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 15 pr. aksje.    

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.