DNB Markets anbefaling på Mowi og 2020 Bulkers

Mowi meldte om en svakere utvikling i kvartalet enn markedet opprinnelig ventet allerede da selskapet sendte ut den foreløpige Q1-oppdateringen i midten av april.

Et lavere volum enn forventet kombinert med en større andel nedklassifisert fisk, og dermed lavere priser enn markedet hadde lagt til grunn, gjorde at de foreløpige tallene indikerte en operasjonell EBIT for perioden på EUR 201 mill mot estimater rundt EUR 230-234 mill. Interessen i dag vil derfor i første rekke være på de kortsiktige utsiktene for en bedre utvikling i Q2. I tillegg vil det foreslåtte utbyttet kunne gi en umiddelbar reaksjon i kursen. Her lå vi på forhånd inne med forventninger om NOK 2.30 pr aksje, mens konsensusforventningene lå på NOK 1.88 pr aksje. Selskapet foreslår i dag et utbytte på NOK 1.50 pr aksje for Q1. 

Før eventuelle endringer på grunnlag av dagens rapport har vi en kjøpsanbefaling på Mowi med et kursmål på NOK 235 pr aksje. Kursen lå ved stengetid i går på NOK 193.15 pr aksje. 

Når det gjelder dagens Q1-rapport fra 2020 Bulkers venter vi en topplinje på USD 18.8 mill mot konsensus på USD 18.3 mill, samt en justert EBITDA på USD 13.5 mill mot konsensus på USD 12.8 mill. Salget av to fartøy i kvartalet gjør imidlertid samtidig at vi venter vi en rapportert EBITDA på USD 53.5 mill. Store deler av provenyet fra disse to salgene er allerede tidligere utbetalt aksjonærene i form av et ekstraordinært utbytte. Etter salget sitter selskapet igjen med seks fartøy og eventuelle videre utviklingsplaner for flåten vil være i fokus når det gjelder å vurdere både utbyttekapasitet og investeringsbehov fremover. På helt kort sikt vil nøkkeltallene og utbytteforslaget for april også kunne påvirke kursen. 2020

Bulkers stengte i går på NOK 164.10 pr aksje og vi har inn mot dagens rapport en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 154 pr aksje. 

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.