DNB Markets anbefaling på Mowi og Wallenius Wilhelmsen

Mowi har i dag lagt fram den endelige rapporten for Q4.

Ettersom selskapet allerede i midten av januar annonserte både volumtall og EBIT pr. kg for de forskjellige regionene, samt i tillegg forventet samlet operasjonell EBIT for perioden venter vi at oppmerksomheten i dag i første omgang være på det foreslåtte utbyttet og ikke minst på utsiktene for inneværende år. Selskapet forslår i dag for Q4 et utbytte på NOK 1.90 pr. aksje mot våre forventninger om NOK 1.60 pr. aksje og konsensusforventninger om NOK 1.44 pr. aksje. For 2024 ser selskapet for seg et volum på 500k tonn mot vårt estimat på 496k tonn.

Mowi stengte i går på NOK 191.15 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer på grunnlag av dagens gjennomgang en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 235 pr. aksje. Salmar legger fram sin Q4-rapport i morgen tidlig.      
      
Fra umiddelbart før Höegh Autoliners la fram sin kvartalsrapport forrige torsdag er ikke bare den aksjen opp med rundt 27 %, men investorene i Wallenius Wilhelmsen har samtidig sett verdsettelsen av sitt selskap stige med nesten 10 % til en sluttkurs i går på NOK 116.30 pr. aksje.

Wallenius Wilhelmsen legger i dag fram sine kvartalstall for Q4 og her venter vi at selskapet vil presentere samlede inntekter for perioden på USD 1.4 mrd. ledsaget av en EBITDA på USD 484 mill. Våre estimater ligger dermed 2-4% over konsensus i markedet. På tross av at verftene sitter med en betydelig ordrebok når det gjelder bilfraktfartøy, og det dermed er grunn til å vente flåtevekst i årene fremover, ser vi at fraktkundene åpenbart likevel er villige til å inngå langsiktige avtaler på for rederne attraktive nivåer. Siden nyttår har Wallenius Wilhelmsen inngått flere 2–3-årige avtaler med et samlet omfang gjennom kontraktsperioden anslått til opp mot USD 2 mrd.

Med det vi mener er utsikter til en fortsatt attraktiv kontantstrøm og en EPS på henholdsvis USD 2.43 og USD 2.47 for 2024 og 2025 har vi før eventuelle endringer på grunnlag av dagens gjennomgang en kjøpsanbefaling på Wallenius Wilhelmsen med et kursmål på NOK 148 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.