DNB Markets anbefaling på Norwegian og Cloudberry

Vi har tatt opp estimatene i Norwegian etter selskapets Q4-rapport på fredag.

Tallene for fjorårets siste kvartal kom inn på linje med det som ble annonsert i det tidligere positive resultatvarselet og utsiktene for EBIT i 2024 ble i tillegg kommunisert å være bedre enn det som på forhånd lå inne i konsensusforventningene. Estimert EPS for 2024–2025 er justert opp med rundt 16 %. Kursen stengte fredag på NOK 16.56 pr. aksje, hvilket på våre estimater for 2024–2025 reflekterer en P/E på rundt 8.4x. Historisk gjennomsnittlig P/E for de neste 12 måneder har ligget på 10x. 

Vi opprettholder kjøpsanbefalingen og har tatt kursmålet opp fra NOK 17 til NOK 20 pr. aksje. På kursmålet vil aksjen med våre estimater handles på P/E 10x. Inkluderer vi guidet inntjening for Widerøe vil kursmålet reflektere en P/E på rundt 9x.

Fallende forward energipriser i de nordiske markedene gjør at vi i Cloudberry tar estimatene for 2024–2025 i motsatt retning av hva gjør i Norwegian.

Estimert EBITDA for inneværende og neste år er redusert med 8-10%. Etter at selskapet har løftet ferdig investeringen på Need Hede ser vi i tillegg begrenset ytterligere investeringskapasitet i dekket av dagens likviditet fremover.

Kursen stengte fredag på NOK 9.32 pr. aksje og vi har etter selskapets oppdatering tatt kursmålet ned fra NOK 12 til NOK 10 pr. aksje. Det medfører dermed også at anbefalingen er tatt ned fra Kjøp til Hold.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.