DNB Markets anbefaling på Norwegian og containerrederier

Før åpning i dag får vi fra Norwegian trafikktallene for april. Hjulpet av blant annet påskeferien venter vi at disse vil vise at yieldveksten lå på 16 % år/år til NOK 0.79. Videre venter vi 6 % vekst i øvrige inntekter pr. passasjer år/år til NOK 205 samt en implisitt EBITDA for måneden på NOK 560 mill. Oppmerksomheten i dag vil også være rettet mot hva selskapet sier om bookinger de siste ukene. Vår egne måling av kredittkortbruken indikerer så langt i Q2 en reduksjon i reiseaktiviteten på 1 % år/år. Samtidig signaliserte imidlertid ledelsen ved DNB Markets SMB konferanse i begynnelsen av april en økning i antall bestillinger sammenlignet med på tilsvarende tidspunkt i fjor. Som en krysspeiling har i tillegg Ryanair i mellomtiden også kommunisert at de så langt ikke ser negative effekter av en høyere makroøkonomisk usikkerhet. Norwegian har de siste dagene fått støtte av større usikkerhet knyttet til oljeprisen og kursen stengte i går på NOK 14.55 pr. aksje. Vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 17 pr. aksje. Selskapet følger i morgen tidlig opp dagens offentliggjøring av trafikktall med fremleggelse av kvartalsrapporten for Q1. Kjøp aksjen her. 

Mer om konsekvensene av en økt økonomisk usikkerhet kan vi også få i morgen i forbindelse med Q1-rapporteringen fra flere av aktørene innen shipping. Størst ser etter vårt syn utfordringene ut til å være for konteinerrederiene. Ustabile tollsatser, endringer i status for kinesiskrelaterte fartøy og ikke minst en ordrebok på 27 % av global flåte føyer seg til en allerede tilbakelagt flåtevekst på over 30 % siden 2019. AP Møller-Mærsk stengte i går på DKK 11695 pr. aksje og her har vi en salgsanbefaling med et kursmål på DKK 8800 pr. aksje. Selg aksjen her. 

Utfordringer er det også for aktørene innen bilfrakt. Selv når vi tar høyde for disse estimerer vi imidlertid at kontraktsporteføljen i Wallenius Wilhelmsen vil gi rom for ordinære utbytter på samlet NOK 35 pr. aksje innen utgangen av 2027, og med et potensial for ytterligere NOK 23 pr. aksje. Når det gjelder Q1-rapporten i morgen ligger vi med en estimert justert EBITDA på USD 467 mill. rundt 4 % lavere enn konsensus. Wallenius Wilhelmsen stengte i går på NOK 75.40 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 91 pr. aksje. Kursen vil ved åpning i dag også kunne bli påvirket av en mulig gjenåpning av trafikken gjennom Rødehavet. Kjøp aksjen her. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.