DNB Markets anbefaling på Pandora og Shelf Drilling North S.

Danske Pandora selger smykker og tilbehør for nesten DKK 32 mrd. i året. Med rundt 6700 salgssteder, hvorav rundt 2700 egne butikker, opererer selskapet i alle de større globale markedene. Både i Nord-Amerika og Kina er imidlertid markedsandelen relativt lave og potensialet for videre vekst i disse markedene burde etter vårt syn være gode. Selskapet legger i morgen fram rapporten for Q2 og i denne forbindelse venter vi en topplinje og et resultat pr. aksje som ligger rundt 2 % over konsensus. Videre ser vi en mulighet for at selskapet vil dytte guidingen for 2024 noe opp mot vårt estimat på 7 %. Selskapet har tidligere guidet for en 2024-vekst på 4-6%. Pandora stengte fredag på DKK 1025 pr. aksje og vi har før morgendagens rapport en kjøpsanbefaling med et kursmål på DKK 1.400 pr. aksje. 

Shelf Drilling North Sea legger fram kvartalsrapporten for Q2 etter stengetid på onsdag denne uken. Etter at selskapet i juni meldte at riggen Barsk i første omgang ikke ble godkjent av norske myndigheter ble oppstarten av det planlagte arbeidet for Equinor forsinket. Vi venter at prosessen vil være avsluttet i løpet av Q3 og at riggen dermed vil kunne starte opp på arbeidet i midten av Q4. Usikkerheten dette har skapt gjør i imidlertid i kombinasjon med at virksomheten på våre estimater vil få en midlertidig likviditetsutfordring i løpet av Q3 at selskapet er verdsatt med en rabatt på rundt 40 % i forhold til sammenlignbare aktører. Vi har estimert at selskapet har behov for rundt USD 30 mill. for å holde seg innenfor kravene om minimum likviditetsbeholdning. Samtidig ser vi imidlertid også at vårt EBITDA-estimatet for 2025 er tilnærmet fullt dekket opp av de allerede annonserte kontraktene. Kontraktsdekningen fremover tar etter vårt syn ned dermed risikoen. Shelf Drilling North Sea stengte fredag på NOK 24.10 pr. aksje. Vi har en kjøpsanbefaling, men har tatt kursmålet ned fra NOK 45 til NOK 40 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.