DNB Markets anbefaling på Skistar

Skisesongen har riktignok kommet i gang, men vi har begrensede forventninger til at dette i nevneverdig grad vil bli reflektert når Skistar legger fram for sine Q1-tall på torsdag.

Selskapets Q1-kvartal strekker seg fra september til november og omfatter dermed lavsesongen for alpinbakkene og overnattingsstedene i Hemsedal, Sälen, Trysil og Åre. Underskuddet for denne perioden vil i hovedsak være drevet av hvor tidlig selskapet har kunnet sette i gang snøproduksjonen i anleggene. En usikkerhetsfaktor i den forbindelse kunne vært strømprisene, men selskapet har langsiktige avtaler som bør sikre et relativt stabilt kostnadsnivå og god visibilitet. Vi venter for kvartalet en negativ EBIT på SEK 465 mill., tilnærmet uendret fra tilsvarende kvartal i fjor. Alle anleggene har nå åpnet og hva ledelsen sier om både trafikken så langt og ikke minst om bookingsituasjonen inn mot høysesongen vil kunne påvirke kursen på torsdag. Når det gjelder samlet omsetning for Q2 (desember-februar) venter vi før oppdateringen en vekst på 4 % år/år til et rekordnivå på SEK 2.6 mrd. Videre venter vi en EBIT for Q2 på SEK 1.1 mrd.

Vi baserer vårt kursmål på et estimat for summen-av-delene, inkludert en eiendomsportefølje og tomtebank som utgjør rundt 28 % av verdiene, og kommer fram til SEK 180 pr. aksje. Kursen stengte fredag på SEK 172.30 pr. aksje, og vi har en kjøpsanbefaling.     

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.