Dollar fortsatt kongen på haugen innen valuta

Bank of International Settlements (BIS)

Tirsdag kveld publiserte BIS den treårige undersøkelsen om omsetningen i valutamarkedet. Undersøkelsen går over hele april måned, og ble dermed påvirket av uroen rundt «Liberation Day», på samme måte som undersøkelsen for tre år siden ble preget av uroen i kjølvannet av Russlands invasjon av Ukraina. Ikke overraskende viste undersøkelsen en kraftig oppgang i omsatt volum, fra et daglig snitt på 7,5 billioner dollar i 2022 til 9,6 billioner i 2025.

Oppgangen er særlig stor for spot (handler med oppgjør t+2) og terminkontrakter (oppgjør t>2), og må sees i lys av økt etterspørsel fra utlendinger etter valutasikringer av amerikanske investeringer slik vi har omtalt i ymse rapporter de siste månedene. Av samlet omsetning utgjør nå spot-omsetningen om lag 1/3, terminkontrakter ca. 20 prosent, mens valutaswapper fortsatt utgjør den største delen med 42 prosent. Dette instrumentet blir i særlig grad brukt av banker og finansielle institusjoner for å styre likviditetsrisiko og sikre seg mot valutakurssvingninger. 

Det klart største og dypeste

Det er ingen stor overraskelse at dollaren fortsatt er kongen på haugen. Ikke bare er finansmarkedet i USA det klart største og dypeste, men i valutamarkedet handles dollar som en såkalt ‘vehicle-currency’, ved at vekslinger mellom to mindre valutaer ofte gjøre mest kostnadseffektivt ved å handle via dollar.

Fortsatt handles USD som en av to valutaer i 90 prosent av alle valutahandler, og EURUSD er det mest omsatt valutaparet med 21 prosent av alle handler. Kinesiske yuan fortsetter å øke sin andel av omsetningen, og er en av to valutaer i 9 prosent av alle handler, mens britiske pund taper terreng, og står nå på 10 prosent. For de som nå lurer, summen av all omsetning fordelt på valutaer er 200 prosent, siden all handel med valuta involverer to valutaer.

Fortsatt er det sånn at banker står for brorparten at omsetningen, ca 70 prosent, andre finansielle aktører for om lag 25 prosent og kommersielle aktører for siste 5 prosent. Så skal vi huske på at mye av bankenes handel egentlig er risikoavdekning av handler med andre aktører, og at andre aktører dermed egentlig spiller en større rolle i prisdannelsen. Det er heller ingen store endringer på hvor valuta handles, de store finansielle sentrumene, som London, New York, Singapore, og Hong Kong, står fortsatt for om lag 75 prosent av omsetningen. 

Den norske kronen har falt noen plasser på listen over omsetning, til 16. plass med 1,3 prosent av omsetningen. Likevel har omsetningen av norske kroner steget til 124 milliarder dollar om dagen, hvorav spot og terminomsetningen i EURNOK og USDNOK utgjør henholdsvis 21 og 41 milliarder. 

OPEC+

Etter at oljeprisen nådde en topp over 70 dollar fatet like før helgen, har rykter om at OPEC+ kan komme til å vurdere en enda raskere tilbakeføring av tidligere produksjonskutt på møtene i helgen bidratt til oljeprisfall. Prisen på Brent blend 1. kontrakt er der dermed nå under 66 dollar fatet, nær det laveste nivået oljeprisen har handlet gjennom sommeren. 

Dagens nøkkeltall, enten det er førstegangssøkende til ledighetstrygd eller nye industriordre, kan bli utsatt grunnet nedstengningen av offentlig sektor i USA. Tallene for industriordre har svingt unormalt mye så langt i år, men er ventet å ta seg opp i august etter et fall i juli. For førstegangssøkende, er det ventet en liten oppgang, men ikke til et nivå som viser den samme svekkelsen som i ADP- eller sysselsettingen utenom landbruk.

Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet er aldri noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapets utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.

Innholdet i denne artikkelen er ment verken som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.