Ett tap og en seier for Donald Trump

Saken har gått i rettssystemet siden presidenten i august i fjor sjokkerte ved å gi Cook sparken etter anklager om at hun hadde gitt feilaktige opplysninger i en boliglånssøknad. En lavere rettsinstans bestemte at Cook ikke kunne fjernes mens saken blir behandlet, og i går opprettholdt altså Høyesterett denne avgjørelsen. Retten mener at Fed-guvernører omfattes av et særskilt vern, og slår fast at Trump-administrasjonen trolig ikke vil vinne fram med argumentet om at hun kan avsettes på grunnlag av de omstridte anklagene, som Cook avviser og som ikke har ført til noen siktelse. Dommen ble vedtatt med fem mot fire stemmer.

President Trump seiret derimot på annet hold: Høyesterett gir ham lov til å fjerne en annen toppbyråkrat: Rebecca Slaughter, i Federal Trade Commission. Her mener flertallet (seks mot tre stemmer) at de som sitter i embeter som utøver presidentens makt bør kunne fjernes av presidenten. Dommen er et markant brudd med nesten nitti års rettspraksis, der medlemmer av uavhengige reguleringsorganer har hatt et vern mot å bli sparket av presidenten uten saklig grunn.

ECB slår et slag for mindre renteguiding og mer scenarioanalyse i en usikker verden. I går kveld innledet sentralbanksjef Christine Lagarde den årlige ECB-konferansen i Sintra, Portugal. Hun la vekt på at pengepolitikken nå er «back to basics»: Renten er igjen hovedverktøyet, beslutninger tas møte for møte, og det er ikke lenger behov for kompleks framtidsguiding om renten. I stedet for å hinte om hva renten blir, bør man heller tydeliggjøre reaksjonsfunksjonen, altså hvordan sentralbanken vil tenke når nye data kommer. Om denne er godt forstått, får pengepolitikken virkning før beslutninger tas. Lagarde trekker fram Iran-krigen som et godt eksempel på dette. Markedsrentene steg umiddelbart, noe som kjøpte ECB tid til å se an utviklingen før sentralbanken faktisk hevet renten i juni.

Norges Banks kommunikasjonsstrategi står i tydelig kontrast til Lagardes budskap. Vår norske sentralbank publiserer fortsatt renteprognoser, og bruker framtidsguiding på renten svært aktivt. Senest denne måneden valgte den pengepolitiske komiteen å holde renten uendret, for heller å peke tydelig mot en heving på ett av de neste møtene. I den andre ytterkanten finner vi USAs ferske sentralbanksjef Kevin Warsh, som har gitt klart uttrykk for at han ikke ønsker noen form for framtidsguiding framover. Det får vi nok høre mer om når han skal på podiet i Sintra onsdag, i en paneldebatt med sine kollegaer fra ECB, Bank of England og Bank of Canada.

Forholdet mellom EU og Kina har surnet betraktelig det siste året. Bakgrunnen er at EU har tatt grep for å redusere avhengigheten av kinesiske innsatsfaktorer, som sjeldne jordarter og halvledere, og for å redusere det store og økende handelsunderskuddet mot Kina. Kina har reagert kraftig på tiltakene, inkludert EUs ferske Industrial Accelerator Act. Denne loven innebærer blant annet restriksjoner på utenlandske investeringer i batterier, elbiler, solceller og kritiske råmaterialer. Partene har nå blitt enige om å jobbe diplomatisk og forsøke å komme til enighet, med en frist til oktober i år.

Det ble en god dag på amerikanske børser i går, med S & P 500 og Nasdaq opp henholdsvis 1,2 og 2,1 prosent. Det er små endringer i rentemarkedene. Krona har trukket svakere. EURNOK og USDNOK noteres til 11,33 og 9,95.