Europa gjør det bedre enn du tror

Forrige onsdag holdt ECB-styremedlem Isabel Schnabel en tale der hun peker på at Europa fortsatt ligger i verdenstoppen på livskvalitet, institusjoner og sosial trygghet. Selv om Europa ofte fremstilles som «fattigere» enn USA når man sammenligninger BNP per innbygger, handler mye av forskjellen om at europeere jobber færre timer. Med like arbeidstimer ville gapet sett langt mindre ut. Samtidig er velstanden også jevnere fordelt. Europa har dessuten et sterkt innovasjons- og forskningsfundament, med ledende selskaper innen grønn teknologi, farmasi og avansert industri. 

Utfordringen er ikke mangel på ideer, men evnen til å skalere i et fortsatt fragmentert marked. I en verden der flere lever under autokratiske regimer og demokratiske institusjoner er under press, blir Europas kombinasjon av rettsstat og åpne samfunn også et strategisk fortrinn. Budskapet er at Europa gjør det bedre enn vi ofte tror – men at produktivitet og et mer integrert indre marked blir avgjørende fremover. Les gjerne min oppsummering av talen med noen figurer her.

Apropos ECB og Schnabel, i går skrev Bloomberg en sak om at europeiske myndigheter kan fremskynde prosessen med å velge Christine Lagardes etterfølger som ECB president for å komme i forkant av en eventuell seier for ytre høyre i presidentvalget i Frankrike i 2027. Denne saken kommer i etterkant av at lederen for Bank of France annonserte at han vil gi seg allerede i juni år (mens han egentlig skulle sittet til oktober 2027). Det gjør at Macrons regjering vil stå for oppnevning av en ny sjef, som også vil være medlem av ECBs rentekomité. 

Også sjeføkonom Philip Lane og ovennevnte Isabel Schnabel har åremål som utløper i 2027 og det spekuleres om også disse posisjonene vil erstattes i en kabel sammen med ny ECB-president. Det har også tidligere blitt spekulert i om Lagarde vil avslutte tidlig for å bli leder av World Economic Forum, men hun har selv så langt avvist dette. Ifølge Bloombergs artikkel er det nederlandske Knot og spanske Hernandez de Cos som anses som mest sannsynlige til å ta over for Lagarde når den tid kommer, selv om det er tyske Isabel Schnabel (kjent som en klassisk hauk) som anses å være den best kvalifiserte for oppgaven.

Det ble en rolig dag i går med stengte markeder både i USA og Kina. I USA åpnes det igjen i dag etter presidentens dag, mens de kinesiske markedene holder stengt hele uken på grunn av kinesisk nyttår. Det var små bevegelser i de europeiske aksjeindeksene i går, mens Nikkei åpner ned 0,8 prosent. Japansk tiårsrente er ned med 6 basispunkter til 2,16 prosent og også 30-årsrenten falt etter en auksjon av femårsobligasjonen med relativt solid etterspørsel. 

Heller ikke i valutamarkedet har det vært de helt store bevegelsene. EURUSD er ned 0,2 prosent siden i går og handles nå rundt 1,184, mens EURNOK er relativt sideveis og handler rundt 11,26. USDNOK er opp 0,3 prosent til 9,52.,

I dag blir de viktigste tallene arbeidsledighet og lønnsvekst fra Storbritannia, som sammen med inflasjonstall senere i uken kan bli avgjørende for om Bank of England kutter renten allerede i mars. I tillegg kommer den tyske sentiment undersøkelsen ZEW og Empire State undersøkelsen for industrien fra USA, begge for februar måned.