Fornyet bekymring for verdsettelsen av teknologisektoren

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets, skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn (*):

Fornyet bekymring for verdsettelsen av teknologisektoren generelt, og Apple spesielt, fortsatt usikkerhet rundt en mulig eskalering av handelskonflikten mellom USA og Kina samt uro over den globale pandemiutviklingen sendte det amerikanske aksjemarkedet ned på fredag.

Dow endte ned 0.9 %, mens både S&P500 og Nasdaq sluttet ned 1.1 %. Forfall i derivatmarkedet bidro vesentlig til å løfte volumet på de tre hovedindeksene opp til 250-293% av gjennomsnittet for de siste tre måneder. VIX-indeksen var ned med 2.4 % til 25.8 punkter.

Avkastningen på tiårige amerikanske statsobligasjoner var fredag opp med 4 basispunkter til 0.69 %.   

Asia følger etter USA

Med unntak av for et stengt japansk marked ser de asiatiske markedene ved åpning av uken ut til å følge etter USA så langt i dag. De viktigste kinesiske indeksene er i øyeblikket ned med inntil 1.6 %. I likhet med i de øvrige markedene er det handelskonflikten, den globale pandemiutviklingen og usikkerhet rundt valgkampen og konsekvensene av valget i USA som ser ut til å tynge stemningen.

Det kommer begrenset med nøkkeltall ut i markedene i dag og oppmerksomheten denne uken ser i første rekke ut til å kunne bli rettet mot rentemøtene i Sverige og Norge på henholdsvis tirsdag og torsdag, samt mot de europeiske innkjøpssjefsindeksene som legges fram på onsdag.

Flatt i olje

I oljemarkedet ser det før åpning i dag ut til at prisene ligger relativt flatt i påvente av om aktørene skal legge mest vekt på usikre utsikter for den globale etterspørselen eller på tilliten til at Saudi-Arabia makter å legge nok press bak kravet om at øvrige OPEC+-land holder seg til de avtalte kvotene. Det ser også ut til at det i markedet nå er forventninger om at Saudi-Arabia kan ha en plan B som innebærer at de selv tar ned eksportvolumene ytterligere. WTI-prisen steg på fredag i USA med USD 0.09 pr. fat til USD 41.07 pr. fat og ligger i morgentimene i dag på USD 40.69 pr. fat. Brent-prisen ligger før åpning i Europa på USD 42.74 pr. fat, hvilket er ned USD 0.63 pr. fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet før helgen.    

Bedre utsikter for Ice

Vi gjør denne uken ingen endringer i den ukentlige porteføljen med anbefalte aksjer. Basert på sluttkursene ved stengetid på fredag hadde porteføljen forrige uke en avkastning på 1.6 % mot en oppgang på 0.6 % for indeksen. Så langt i år er porteføljen dermed ned 6.4 % mot en nedgang på 7.9 % for indeksen. De endelige avkastningstallene for uken og for året så langt blir imidlertid beregnet på grunnlag av kursutviklingen gjennom de første timene av dagens handel.

Ice Group stengte fredag på NOK 16.90 pr. aksje. Det vi mener er bedre utsikter for kontantstrømmen fremover gjør at vi her opprettholder en kjøpsanbefaling og har tatt kursmålet opp fra NOK 29 til NOK 35 pr. aksje. Selskapet er fortsatt i en investeringsfase, men signalene når det gjelder lisenskostnadene knyttet til 5G, den reforhandlede roamingavtalen med Telia og en åpning for å strekke utrullingen mer utover i tid gjør at selskapet på våre estimater har oppnådd å redusere behovet for ytterligere kapitaltilførsel fremover.

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.