Fortsatt moderat boligprisoppgang

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets, skrevet av valutastrateg Magne Østnor:

Den moderate oppgangen i boligprisene her hjemme fortsetter.

Justert for normale sesongvariasjoner, steg boligprisene på landsbasis med 0,1 prosent fra november til desember. Sammenlignet med desember året før var prisene 2,6 prosent høyere, den samme veksttakten som for 2019 sett under ett. Høyere renter, forskriftene for boliglån, innføringen av gjeldsregisteret og det rekordhøye utbudet av boliger legger en demper på veksttakten, mens fortsatt lave renter, god inntektsvekst og lav arbeidsledighet er argumenter for høyere prisvekst.

Selv om det tar lengre tid å selge en bolig enn tidligere, har omsetningen vært rekordhøy og vitner om et boligmarked i balanse. I kjølvannet av avdempingen av boligprisveksten de siste årene, har også gjeldsveksten i husholdningene avtatt. Dagens tall for kredittveksten her hjemme er ventet å vise at årsveksten i kreditten har avtatt fra en topp på 6,7 prosent våren 2017 til 5,6 prosent i november i fjor. Vi fortsetter å forvente moderat boligprisvekst fremover, og tror utviklingen er godt i tråd med Norges Banks forventninger.

Litt mindre svakt fra eurosonen 

De endelige tallene for stemningen i tjenestesektoren (PMI-ene) viste en oppgang på 0,9 poeng til 52,8 fra november til desember, og var dermed noe bedre enn flash-estimatet. Indeksen peker dermed mot fortsatt vekst i tjenestesektoren, men viktigere, viser så langt få tegn til at den svake utviklingen i industrien smitter over på resten av økonomien. At man kunne spore en bedring i både Tyskland, Frankrike, Italia og Spania, og dessuten at oppgangen kommer som følge av bedre innenlandsk etterspørsel er også positivt.

For økonomien samlet sett, indikerer imidlertid indeksene at veksten i fjerde kvartal bremset nesten helt opp. Vi tror fortsatt at veksten i eurosonen blir svak, men at et arbeidsmarked i bedring og en solid husholdningssektor vil bidra til å forhindre en resesjon. I eurosonen er det særlig tjenesteprisene som holder inflasjonen oppe, og med bildet vi tegner, er det lite inflasjonspress å snakke om.

Dagens tall for inflasjonen er ventet å vise at kjerneinflasjonen var uforandret på 1,3 prosent i desember. Etter to svake måneder med fall i detaljomsetningen, er det ventet at forbruket tar seg opp i november og reverserer faller måneden før.

Brexit tilbake på agendaen

I dag gjenopptar parlamentet debatten om utmeldingsavtalen, og debatten er ventet å vare i tre dager. Med konservativt flertall etter valget i desember i fjor, er det ingen som tror avtalen ikke vedtas og dermed gjør Brexit til virkelighet ved utgangen av januar. Spenningen nå er imidlertid knyttet til forhandlingene av en ny handelsavtale som skal gjelde fra neste årsskifte. Allerede i morgen møter EUs von der Leyen og Barnier den britiske statsministeren for samtaler.

En ny handelsavtale må ratifiseres av samtlige EU-land, og man har derfor trolig til sommeren med å komme i mål med en avtale. Det sier seg dermed selv at man knapt nok har tiden og veien. Vi mener det er rimelig å legge til grunn at forhandlingene vil skape perioder med fornyet usikkerhet, og at Brexit-sagaen dermed fortsetter.

Hva skjer i Midtøsten?

Situasjonen i kjølvannet av drapet på den iranske generalen Soleimani forblir svært uoversiktlig. I et brev sendt fra en amerikansk general til irakiske militære ledere ble det bekreftet at USA trekker sine styrker ut av Irak. Dette har imidlertid blitt avvist av Pentagon, som har beordret flere skip til Midtøsten. Iran har på sin side gjentatt sine lovnader om at det vil komme motreaksjoner på drapet.

Markedsutviklingen gjennom så langt denne uken har imidlertid vært blandet. Stemningen var avventende tidlig på dagen, men tok seg opp utover kvelden og natten. Oljeprisen steg ved åpning i går, og handlet en periode over $70/fatet, men er nå 0,7 prosent lavere enn i går morges og handler rundt $68,2/fat.

Gullprisen har steget mye de siste dagene, og er når det høyeste nivået på sju år. Etter å ha falt kraftig på nyåret, steg amerikansk 10-års statsrente med om lag 3 basispunkter til 1,81 prosent i går. Mens europeiske aksjemarkeder fortsatte fallet fra fredag i går, endte amerikanske børser i pluss.