Fortsatt rekordlav rente i et urolig marked

Styringsrenten er en av de viktigste rentesatsene fordi dette er renten bankene får for innskudd, inntil et visst beløp, i Norges Bank.

- Styringsrenten og forventningene om den framtidige utviklingen i styringsrenten påvirker i første rekke rentene mellom banker og hvilket rentenivå bankene tilbyr på innskudd og utlån til sine kunder, skriver Norges Bank.

Oddmund Berg, makroøkonom i DNB Markets, forteller at lite er endret siden forrige Pengepolitiske Rapport:

- På overordnet nivå var det omtrent som forrige rapport, men Norges Bank har justert på noen av de underliggende komponentene, slik som nedjustering av husholdningens konsum og oppjustering av investeringstakten i industrien og boligbyggingen. 

Pengepolitisk rapport er Norges Banks vurdering av utsiktene for styringsrenten og behovet for en motsyklisk buffer hos bankene. Rapporten utgis fire ganger i året; mars, juni, september og desember. 

Kraftig tilbakeslag

Norges Bank minner om det kraftige tilbakeslaget i norsk økonomi som koronapandemien påførte oss.

- Aktiviteten har tatt seg opp gjennom sommeren, og arbeidsledigheten har avtatt videre. Den økte spredningen av koronaviruset kan bremse oppgangen den nærmeste tiden, skriver Norges Bank.

Nettopp utviklingen i virusspredningen og hvilke tiltak som settes i verk er jokere i denne sammenhengen.

- Det kraftige økonomiske tilbakeslaget og stor usikkerhet om den videre utviklingen tilsier at renten holdes i ro til vi ser klare tegn til at forholdene i økonomien normaliseres, sier sentralbanksjef Øystein Olsen.

Berg viser til at Norges Bank nedtonet betydningen av boligmarkedet denne gangen.

- Boligprisene fikk en umiddelbar effekt som følge av rentenedsettingen, men dette ser ut til å avta og derfor blir det mer fokus rettet mot økonomisk aktivitet fremover, forklarer Berg før han fortsetter:

- Vi må se en form for normalisering av økonomien før vi kan begynne å snakke om renteheving. Samtidig ser vi at det er mye usikkerhet ute, smitten øker igjen og flere innstramminger kan gjøre at tjenesteforbruket fortsetter å være lavt. 

Berg forklarer at husholdningens konsum er viktig for økonomisk vekst, men at vi ikke får opp forbruket på viktige tjenestesektorer, slik som reise og uteliv, fordi vi fortsatt lever under smitterestriksjoner.

- Det gjør at husholdningene nå har et overskudd som spares. Norges Bank forventer at forbruket kommer opp igjen i 2021. Forbruket til husholdningene er en stor faktor for veksten i økonomien, forklarer Berg. 

Markedsbevegelser

I forkant av rentemøtet og Pengepolitisk rapport har det vært svingninger både i aksjemarkedet, det norske rentemarkedet og i valutamarkedet.

- Det er mange usikkerhetsmomenter i dagens marked. Vi har, i tillegg til smitte, også et valg i USA, Brexit-prosessen har blusset opp, og generelt sett er usikkerhet dårlig nytt for blant annet den norske kronen. Med fortsatt stor usikkerhet rundt styrken på det økonomiske oppsvinget, er det ikke overraskende at Norges Bank valgte å holde renten og rentebanen tilnærmet uendret, avsluttet Berg.