Fra null til 2,5 milliarder på kort tid

Aksjefondet DNB European Defense ble lansert 23. april 2025 og har på kort tid passert 2,5 milliarder kroner i forvaltningskapital.

– Det meste av både fondets kapital og avkastning kom fram til starten av juni, etter det har det vært ganske flatt, sier fondets forvalter Stian Ueland. 

Forsvarsbudsjettene øker drastisk

Etter en lengre periode med fredsdividende i Europa der forsvarsbudsjettene har vært dalende, har vinden dessverre snudd.

– Den største nyheten siden oppstarten av fondet i april er at NATO-landene har vedtatt å øke forsvarsbudsjettene til 3,5 prosent av bruttonasjonalproduktet, sier forvalteren.

Et av de vanligste spørsmålene er om verdsettelsen har økt så mye at de nye investeringene fra myndighetene ikke rettferdiggjør prisingen.

– Jeg tror vi vil se investeringer i alt fra tanks og store militære kjøretøy, til droner og autonome systemer til personlig utstyr. Jeg ser for eksempel nærmere på et selskap, franske Exosense, som leverer sensorer til nattoptikk, sier Ueland.

Han peker på at mange av selskapene leverer produkter og tjenester til både sivil og militær bruk. Autonome droner kan eksempelvis brukes til å overvåke sivil infrastruktur på land og under vann.

– Det raskt voksende forsvarsmarkedet har også tiltrukket seg mange oppstartsselskaper som kjemper om kontrakter og utvikler ny teknologi. Noen av disse vil sannsynligvis børsnoteres i årene fremover, sier forvalteren.

Fondet han forvalter investerer utelukkende i børsnoterte selskaper. 

Veien videre

– Nå jobber jeg med å fordype meg i selskapene i investeringsuniverset. Det gjør jeg ved å lese rapporter, lytte til kvartalspresentasjoner, og lete etter flere investeringskandidater, sier Ueland.

Innenfor kommunikasjon i støyutsatte miljøer ser han nærmere på danske Invisio, innen autonome droner undersøker forvalteren franske Exail Technologies.

Ukraina-krigen viser at mye har endret seg

– Vi ser igjen bruk av taktikker fra første verdenskrig samtidig som vi opplever utstrakt bruk av droner og avanserte satellitter, sier Ueland.

Det er også en medvirkende årsak til at han tror det ikke vil bare være behov for én type systemer, men hele spekteret. Samtidig er det europeiske forsvarsmarkedet fortsatt ganske fragmentert, hvor hvert land har sine systemer og interesser.

– Jeg tror ikke det kommer til å endre seg med det første. Frankrike vil fortsatt ønske å være uavhengig, og Tyskland vil beskytte sin industri. Det er derfor det blir interessant å se ordrebøkene til de mer tradisjonelle forsvarsselskapene i Europa framover, sier Ueland. 

DNB Asset Management screener investeringsuniverset regelmessig for brudd på DNBs konserninstruks for ansvarlige investeringer ved hjelp av data fra eksterne datatilbydere, rapporter fra FN, NGO’er og andre. Vi gjør i tillegg alltid egne vurderinger.

Innholdet i artikkelen er å anse som markedsføringsføringsmateriale fra DNB og skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte investors situasjon. DNB påtar seg ikke noe ansvar som følge av at innholdet i artikkelen legges til grunn for eventuelle investeringsbeslutninger. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.