Fransk renteuro sprer seg i Europa

Franske statsrenter steg videre i går. Tiårsrenten er opp 8 basispunkter og nådde med det 5 prosent, 158 basispunkter høyere enn tilsvarende tyske rente. Det kan også se ut til å ha vært noe smitte til italienske og spanske statsrenter, som begge er opp 5 basispunkter siden i går. 

Vi tror uroen rundt fransk statsgjeld kan fortsette fram mot presidentvalget neste år, uten at det utarter til en ny statsgjeldskrise i Europa. Samtidig mener vi at risikoen for at situasjonen eskalerer, har økt. Erfaringer fra statsgjeldskrisen og det fragmenterte politiske landskapet i Frankrike taler for at veien videre i så fall kan bli smertefullt for Frankrike. Les hele notatet her.

Oljeprisen holder seg rundt 110 dollar per fat med fortsatte angrep på skip i Hormuzstredet og mangel på diplomatisk fremgang. Vi er med det tilbake på et prisnivå vi ikke har sett siden krigens første fase i mai. Europeiske gasspriser holder seg også høye og handlet rundt 87 euro per MWh i går.

Børsene i Asia faller i morgentimene i dag med økende bekymring knyttet til KI-selskapene og fremtidskontrakter peker mot nedgang i USA i dag etter en liten oppgang på børsene både i USA og Europa i går. I motsetning til den franske, falt amerikansk tiårsrente noen basispunkter i går til 5,08 prosent. Kronen fortsetter å styrke seg med EURNOK og USDNOK nede i 10,53 og 9,36.

Gårsdagens tallslipp fra Storbritannia viste at inflasjonen er på vei opp. Kjerneinflasjonen steg med 0,2 prosentpoeng til 2,8 prosent, mens totalinflasjonen steg med 0,4 prosentpoeng til 3,5 prosent. I tillegg har den økonomiske veksten vært høyere enn ventet og arbeidsmarkedet viste tegn til bedring i august.

Dette taler for at Bank of England vil stramme til i pengepolitikken for å unngå andrerundeeffekter av energiprissjokket. Vi har endret prognose og tror nå på en renteheving til 4,00 prosent på rentemøtet 5. november og en heving til i februar neste år. Hele forhåndsomtalen kan leses her.

Vi forventer et uendret intervall for styringsrenten på 3,75 – 4,00 prosent på Feds rentemøte neste uke. På tross av en oppsideoverraskelse for KPI-inflasjonen i september og et fortsatt sterkt arbeidsmarked tror vi ikke Fed føler at det haster med å heve renten videre på møtet neste uke, bare noen dager før det amerikanske mellomvalget, men at sentralbanken vil vente med å heve til desember. Hele forhåndsomtalen kan leses her.

Har Kina sluttet å eksportere lavere inflasjon? Kinesiske eksportpriser har steget med hele 15 prosent det siste året. Oppgangen skyldes blant annet den globale KI-boomen og høyere priser på energiintensive råvarer etter krigen i Iran. Samtidig har sammensetningen av kinesisk eksport endret seg betydelig, med økt eksport av innsatsvarer, komponenter, maskiner og kapitalvarer. Les hele notatet her.

Straks kommer det arbeidsledighetstall fra SSBs arbeidskraftundersøkelse, samt konjunkturbarometeret fra industrien fra fjerde kvartal. Senere i dag skal Norges Banks Wolden Bache og Bech-Moen delta på Kåkånomics. Ellers kan det være verdt å følge med på om siste tids uro rundt franske statsrenter vil tynge bedriftstilliten i oktober. Bloomberg konsensus venter en uendret indeks i oktober. Det kommer også ukentlige tall for førstegangssøkende til ledighetstrygd i USA som er ventet å holde seg stabile på et lavt nivå.