Fredagens «risk on» fortsetter i dag

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets, skrevet av seniorøkonom Kyrre Aamdal: 

Etter en volatil uke endte dermed S&P 500 opp med 2,2 prosent for uken. Tiårs amerikanske statsrenter steg ep par punkter på fredag, etter en tydelig nedgang på torsdag. Oljeprisen endret seg lite på fredag. Derimot hentet gullprisen seg litt inn etter det markante fallet på mandag. 

I dag tidlig er det oppgang på aksjebørsene i Asia og future’en på S&P500 peker mot ny oppgang i USA. Positive nøkkeltall fra Japan og Kina, samt optimisme rundt vaksine trekkes fram som forklaringer. Kronen har styrket seg gjennom helgen og EURMOK er i skrivende stund ned 0,4 prosent fra fredag morgen. EURUSD har videreført oppgangen fra fredag og er opp 0,3 prosent fra fredag morgen.

Interessante tall fra Asia 

I Japan steg BNP med 5,0 prosent fra andre til tredje kvartal. Det var litt mer enn ventet, men BNP-nivået var likevel 3,3 prosent lavere enn i første kvartal. I Kina holdt industriproduksjonen seg godt oppe i oktober med en årsvekst på 6,9 prosent. Det var samme vekstrate som i september og mer enn ventet. Selv om veksten har kommet tilbake, har ikke produksjonen på noen måte hentet inn det tapte fra nedgangen tidligere i år. Detaljomsetningen steg med 5,3 prosent å/å oktober, opp fra 3,3 prosent i september. Den årlige vekstraten i omsetningen var kraftig negativ tidligere i år, men ble positiv i august og har altså fortsatt videre opp. Veksten er nå litt lavere enn vekstratene før koronakrisen slo ut. Det innebærer imidlertid at omsetningsnivået er vesentlig lavere enn ved inngangen til året. Investeringsveksten, som har vært litt svakt, hentet seg mer inn og var på 1,8 prosent å/å i oktober. 

Nøkkeltall

Kl 08:00 legger SSB fram norske handelstall for oktober. Disse har normalt liten betydning for markedene. På ettermiddagen publiserer New York Fed sin undersøkelse av bedriftstilliten i sitt distrikt. Det er ventet en viss reversering av nedgangen i september, men det er uvisst hvordan valg som smittesituasjon har slått ut i tallene. New York City har i disse dager innført strenge smitteverntiltak, men holder enn så lenge fortsatt skolene åpne. Kl 20 skal Feds visesentralbanksjef Richard Clarida snakke om pengepolitikken og den siste tids økonomiske utvikling i en direktesendt samtale med Brookings Insitute. Dette vil jo være en god anledning for Fed til å kommentere pengepolitikken i lys av de nye utsiktene til en massevaksinasjon. 

BNP for tredje kvartal

I morgen tidlig legger forhåpentligvis SSB fram BNP-tall for tredje kvartal og for september. Disse tallene var opprinnelig planlagt publisert i forrige uke. Vi venter at veksten i fastlands-BNP ble 5,2 prosent fra andre til tredje kvartal. Dette er helt på linje med Norges Banks anslag i den siste pengepolitiske rapporten og med konsensusanslaget. Vi har da lagt til grunn en månedsvekst på 0,5 prosent i september. Tallene er usikre og ved denne anledninger vil det også kunne komme større revisjoner av tallene tilbake til 2018. Forsvarets kjøp av jagerfly vil trolig trekke opp offentlig etterspørsel, men dette er i all hovedsak import og slår dermed ikke ut i BNP. Det vil likevel trekke opp tallene for innenlandsk etterspørsel.

Investeringsundersøkelsen

På torsdag, kommer investeringsundersøkelsen som dekker oljeselskapenes investeringsplaner. Her har vi lagt til grunn at investeringene i år vil avta litt i forhold til det som ble angitt i den forrige tellingen. Investeringene neste år tror vi blir litt høyere en antatt sist. Likevel ligger det an til en markert nedgang i oljeinvesteringen neste år. 

Denne uken kommer det inflasjonstall for Storbritannia, EU og Japan. For eurosonen har det allerede kommet foreløpige tall, og de endelige tallene bruker derfor ikke å få særlig markedsutslag. 

BNP-vekst

I eurosonen fikk vi fredag en bekreftelse på BNP-veksten i tredje kvartal. De første estimatene viste en oppgang på 12,6 prosent, mens tallene nå viste 12,7 prosent. I andre kvartal falt BNP med 11,8 prosent. Sysselsettingen som falt med 2,9 prosent i andre kvartal steg bare med 0,9 prosent i tredje kvartal. Mens BNP i tredje kvartal var kun 0,6 prosent lavere enn i første kvartal, hadde sysselsettingen i samme tidsrom avtatt med 2 prosent.