Fredshåp, oljeprisfall og norsk rentethriller

I går falt prisen på nordsjøolje markant etter at nyhetskilden Axios meldte at USA har utarbeidet et notat på én side som skal være starten på slutten på krigen mellom Iran og USA og legge rammene for mer detaljerte atomforhandlinger. Iran forventes å svare på notatet via Pakistan i løpet av de neste 48 timene. Avtalen skal omhandle lettelser i sanksjonene mot Iran i bytte mot en stans i landets program for urananriking, men detaljene rundt atomprogrammet vil forhandles om senere. I tillegg skal Hormuzstredet gradvis gjenåpnes. Detaljene i avtalen skal forhandles om i løpet av en 30-dagers periode. Oljeprisen var ned mot 97 dollar per fat i løpet av gårsdagen, men handler nå rundt 102 dollar per fat, 6 dollar lavere enn i går morges. Trump modererte inntrykket om snarlig fred litt senere på dagen ved å si at det var for tidlig å forvente en fredssignering nå og at partene er langt unna direkte forhandlinger. 

Fredshåpet ble likevel godt mottatt i markedene og aksjemarkedene fortsatte turen oppover. S&P 500 og Dow Jones var opp henholdsvis 1,5 prosent og 1,2 prosent i går, mens Nasdaq steg 2 prosent, med god hjelp også fra positive selskapsrapporteringer i teknologi- og forbrukersektorene. Europeiske aksjeindekser steg 2–3 prosent, mens Oslo Børs skilte seg ut med et fall på 1,5 prosent. Japanske Nikkei er opp nesten 6 prosent i dag morges etter å ha holdt stengt noen dager. 

Rentene falt over hele linjen, med en nedgang på 7 basispunkter for tiårs amerikansk statsrente (nå 4,35 prosent), 5 basispunkter for den norske (til 4,41 prosent) og mellom 6 og 12 basispunkter i Europa ellers. Også forventningene til sentralbankenes styringsrenter falt noe tilbake i går. EURUSD er lite endret og handler rundt 1,175, mens krona fikk seg en liten smell med oppgang i EURNOK på 1,1 prosent og USDNOK på 1,0 prosent til 10,93 og 9,30.

Rentethriller fra Norges Bank i dag: I dag klokken 10:00 offentliggjør Norges Bank sin rentebeslutning. Markedsprisingen indikerer rundt 50 prosent (13 basispunkter) sjanse for en renteheving fra 4,00 prosent til 4,25 prosent i dag, mens 5 av 17 analytikere i en Bloomberg-undersøkelse tror på heving og resten forventer uendret rente i dag. Også vi heller mot at Norges Bank venter til juni med å heve, når de har noe mer informasjon både om løpende inflasjon og utviklingen i Iran-krigen og energiprisene, men at det er nesten like sannsynlig med en heving allerede i dag. En viktig grunn til at vi heller mot juni er at vi tolket Norges Bank som at det var det mest sannsynlige i mars og informasjonen siden den tid har kommet inn i tråd med eller litt svakere enn Norges Banks prognoser. På den annen side, hvis Norges Bank er sikre på at den skal heve renten, er det kanskje ikke noen grunn til å vente. For norsk økonomi er det neppe avgjørende om rentehevingen kommer i dag eller i juni, det viktige er at vi har gått fra en situasjon ved inngangen til året der det var utsikter til noe lavere renter, til at vi nå må belage oss på noe høyere renter.

Uendret styringsrente i Sverige: Riksbanken legger også fram sin rentebeslutning i dag klokken 9:30, men med svært lav inflasjon kan Riksbanken lene seg tilbake og se an effektene av Iran-krigen. Både vi og konsensus forventer uendret styringsrente på 1,75 prosent i dag. I går fikk vi bekreftet det lave inflasjonstrykket med en overraskende lav inflasjon. Kjerneinflasjonen falt fra 1,1 prosent i mars til 0,0 prosent i april. En god del av nedgangen skyldtes riktignok redusert matmoms fra april, men var også lavere enn Riksbankens forventning (der matmomsreduksjonen var tatt hensyn til) på 0,7 prosent.