Frustrasjon og økning av virustilfeller ga nedgang

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets (*), skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn:

Frustrasjon over den manglende avklaringen av forlengede støttetiltak, lavere oljepris og en ny økning i antall virustilfeller holdt det amerikanske aksjemarkedet nede i går. Lavere vekst i antall arbeidsledige enn fryktet bidro til å dempe nedgangen. Dow var ved stengetid ned 0.3 %, mens S&P500 på samme tidspunkt var ned 0.2 % og Nasdaq opp 0.3 %. Volumet på de tre hovedindeksene falt til 66-81% av gjennomsnittet for de siste tre måneder. VIX-indeksen var ned med 0.7 % til 22.1 punkter. Avkastningen på tiårige amerikanske statsobligasjoner har i morgentimene i dag steget til 0.71 %.    

Stiger i Kina

Nøkkeltall lagt fram i Kina i dag har i morgentimene gitt noe lettelse i de asiatiske markedene og de viktigste kinesiske indeksene stiger i øyeblikket med inntil 0.4 %. I Japan har det denne uken igjen vært økt fokus på utviklingen i Yenkursen, og med en svekkelse mot USD bidrar dette til at Nikkei kort før stengetid er opp med 0.1 %. I Europa vil i dag oppdateringen av BNP-veksten for Eurosonen i Q2 kunne påvirke markedet. Senere i ettermiddag vil så de amerikanske detaljhandelstallene for juli kunne definere retningen fram mot stengetid før helgen.           
      
I oljemarkedet var WTI-prisen i går ned USD 0.43 pr. fat til USD 42.29 pr. fat. I morgentimene i dag har prisen steget forsiktig og den ligger i øyeblikket på USD 42.34 pr. fat. Brent ligger på sin side på USD 45.09 pr. fat, ned USD 0.19 pr. fat i forhold til ved stengetid i det norske markedet i går.  

Golden Ocean

Golden Ocean legger fram Q2-tall tirsdag neste uke og i forkant av rapporteringen her har vi lavere forventninger til inntjeningen enn markedet for øvrig. Vårt EBITDA-estimat for kvartalet ligger på USD -1.3 mill. mot konsensus på USD 6.3 mill. Både handelskonflikten med Kina, den allerede på forhånd reduserte jernmalmeksporten fra Brasil og de generelle effektene av virusutbruddet vil etter vårt syn ha trukket ned resultatet for selskapet. Kombinasjonen av lav flåtevekst i markedet og økende fraktetterspørsel gjør imidlertid at vi likevel venter at kursen vil få drahjelp av stigende rater i tiden fremover.

Ser vi ett år fram i tid får vi basert på ventet ratenivå og selskapets i underkant av 70 fartøy en estimert netto underliggende verdi på NOK 55 pr. aksje. Med en rabatt på 10 % gir dette et kursmål på NOK 50 pr. aksje. Golden Ocean stengte i går på NOK 37.48 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling.      

Medistim   

Medistim presenterer Q2-tall i dag og usikkerheten i forkant gjelder i hvor stor grad virussituasjonen har påvirket aktiviteten i markedet. Selskapets løsninger brukes i hovedsak inne i operasjonssalene i forbindelse med hjertekirurgi. Vi venter at en situasjon hvor mange sykehus har omprioritert ressursene, skjøvet ut på planlagte oppgaver og delvis også stengt tilgangen for leverandørene vil prege tallene. Effektene av pandemien var marginale for selskapet i Q1, men vi venter en større påvirkning i Q2 og vil i forbindelse med dagens presentasjon også fokusere på hvordan ledelsen ser utviklingen så langt for Q3.

Selskapet har vist god vekst i mange år og i et nisjemarked med begrenset konkurranse venter vi at denne vil være tilbake gjennom 2021-2022. I mellomtiden mener vi imidlertid at kursen vil komme noe ned og har før eventuelle justeringer på grunnlag av dagens rapport en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 175 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 227 pr. aksje. 

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.