Gjenstridig smittebølge

USA har antall daglige koronarelaterte dødsfall steget til sitt høyeste nivå siden pandemien startet. Antall sykehusinnleggelser steg til en ny rekord på mandag. I Storbritannia ble smitteverntiltakene i går skrudd opp til maksimalt nivå for London, etter en oppblomstring av en hittil ukjent virusvariant. Det betyr blant annet at puber, restauranter og steder med innendørs underholdning må stenge. Italias statsminister slår fast at det er nødvendig å innføre nye restriksjoner i julen for å unngå en ødeleggende tredje bølge.

Vaksiner gir samtidig grunn til å tro pandemien kan legges bak oss i løpet av neste år. I går startet USA med vaksinering av befolkningen. Planen er at 80 prosent skal være dekket innen neste sommer. Om vaksinen fungerer som alle håper, kan flokkimmunitet og en i alle fall tilnærmet normal hverdag da være innen rekkevidde.  

Imponerende gjeninnhenting

Kina har klart å holde viruset under kontroll etter den første bølgen i starten av året, og de økonomiske effektene av det er klare. Nattens nøkkeltall viser at den imponerende gjeninnhentingen fortsetter, med sterk vekst i vareproduksjon, detaljhandel og investeringer. Ironisk nok har koronaviruset ført til en vridning i etterspørselen hos bedrifter og husholdninger verden rundt, i retning av elektronisk utstyr og smittevernutstyr. Denne vridningen er til Kinas fordel, slik at landet faktisk opplever et løft i eksporten sin. 

Dyster nåsituasjon og oppløftende vaksineutsikter

Markedene slites mellom en dyster nåsituasjon og oppløftende vaksineutsikter. I går endte Oslo Børs så vidt lavere enn dagen før, mens Europas Stoxx 600 steg med 0,4 prosent. I USA falt Dow Jones og Nasdaq med om lag en halv prosent, mens teknologibørsen Nasdaq steg tilsvarende. Dagen i dag har startet i rødt i Asia, med en nedgang rundt en halv prosent på børsene i Japan og Hongkong, mens Shanghai-børsen i skrivende stund er på samme nivå som dagen før. 

Styrket krone

Den norske krona har styrket seg i løpet av det siste døgnet. EURNOK noteres nå til 10,62, fire øre lavere enn på samme tid i går. I løpet av går ettermiddag var den imidlertid lavere, på 10,57. Som Magne skriver i sin Weekly Update har EURNOK holdt seg innenfor et handleintervall mellom 10,55 og 10,75 i det siste, men bevegelsene i løpet av handledagene har vært store. For selv om mønsteret med en svakere krone i desember ikke har slått til i år, er det ingen tvil om at mønsteret med svært små handlevolumer i markedet mot slutten av året gjentar seg. 

Sluttet med kronekjøp

Nå har Norges Bank også sluttet med sine kronekjøp for året, slik de pleier å gjøre de siste to ukene i desember. Det betyr at krona har mistet støtte fra daglige kjøp på 500 millioner kroner. På nyåret tror vi imidlertid at Norges Bank kommer sterkt tilbake, med daglige kjøp rundt 1,6 til 1,7 milliarder. Med ny smittebølge og ny økning i budsjettpengebruken vil politikerne nemlig trenge å veksle en god del oljefondsvaluta om til norske kroner.

Inflasjonen

EURUSD holder seg over 1,21, høyere enn ECB har lagt til grunn i sine ferske økonomiske prognoser. Lagarde og co. anslår at inflasjonen skal gå fra negativ til positiv fra nyåret av, og så forsiktig ta seg opp. Men i 2023 ventes den ikke å være høyere enn 1,4 prosent, noe som neppe oppfyller forutsetningen ECB i øyeblikket har satt for å lirke foten forsiktig av den pengepolitiske gasspedalen. Bak inflasjonsanslaget ligger blant annet en forutsetning om at EURUSD skal ligge på 1,18 gjennom prognoseperioden. En sterkere euro enn dette (som vi ser i øyeblikket) vil, alt annet like, tilsi at inflasjonen blir lavere enn ECBs anslag.

Dagens viktigste nøkkeltall

Dagens viktigste nøkkeltall kommer fra den amerikanske industrien. Veksten i vareproduksjonen ventes å ha sakket takten i november. Om konsensusanslaget slår til, med en oppgang på 0,3 prosent fra måneden før, vil nivået ennå være litt over 5 prosent lavere enn i februar, før koronakrisen traff. Empire State-indeksen, som gir signaler om utviklingen helt i det siste fra industribedrifter ii staten New York, er ventet å ligge ganske flatt på et nivå som tilsier moderat vekst.