Gryende optimisme når smitten faller

I Europa var Stoxx600 opp om lag 2 prosent, det samme var Hang Seng, CSI300 og Topix i Asia. Vi var litt skeptiske til å erklære oppgangen på børsene for optimisme i slutten av forrige uke, blant annet grunnet investeringsfondenes rebalansering i forbindelse med månedsskiftet og kvartalsslutt. For hver dag som går med bedring i smittetall og grønne børser, virker det tydelig at markedene er åpne for tanken på at det faktisk finnes lys i enden av tunnelen.

I Østerrike er det offentliggjort planer om å gjenåpne butikker allerede neste uke. I natt har det kommet meldinger om at det studeres muligheter for å åpne opp deler av økonomien i USA, selv om nedstengningen skal vare minst fire uker.  Hvorvidt en snarlig gjenåpning av økonomiene vil gjøre at vi unngår en lang og dyp nedtur, gjenstår å se, da denne gevinsten må veies mot risikoen for en ny bølge av smitte. 

Kan surne til og snu

Like fort vi som vi rekker å føle gleden av litt optimisme, kan smittetall og markeder surne til og snu. Etter Europa stengte i går fortsatte oppgangen i USA første halvdel av dagen, før det dabbet av og endte marginalt ned. Børsene i Asia overtok så stafettpinnen, og foruten en liten oppgang i Japan, har både Hang Seng og CSI300 falt i løpet av natten.

I Japan sees oppgangen i sammenheng med at president Abe har erklært en måned «state of emergency», men ikke har låst ned samfunnet fullstendig. I tillegg har en redningspakke på om lag 7 prosent av årlig verdiskaping blitt lansert.

Svært volatil krone

Den importveide kronekursen, I44, har gradvis styrket seg etter å ha nådd rekordsvake 131,5 den 19. mars, og kom i går under 120 for første gang siden 13. mars. Kronen er svært volatil om dagen og i det siste kan det ut til den styrker seg mens europeiske markeder er åpne, før den svekker seg gjennom natten når det primært handles i Asia og USA. Selv om vi ikke har sett en like klar styrking i krona som økning i oljepris den siste uken (se Magnes kommentar her), kunne det i går ettermiddag se ut som om kronen var primært drevet av oljeprisen for en liten stund. Da oljeprisen falt fra 34 til 33 dollar mellom klokken 16 og 17 i går, steg EURNOK med 10 øre. Deretter beveget begge seg mer eller mindre sideveis før oljeprisen falt til under 32 dollar fatet mellom 19:30 og 20. I samme tidsrom svekket kronen seg ytterligere 10 øre. Fra bunnen var nådd 20:30, steg oljeprisen til 32,50 den neste halvtimen, og den simultane bevegelsen fortsatte ved at kronen styrket seg 5 øre.

Etter dette har både oljepris og krone stabilisert seg fram til skrivende stund. Uavhengig av kortsiktige bevegelser i kronen er det tydelig at oljeprisen er på agendaen til mange om dagen, og utfallet i møtet mellom OPEC og samarbeidspartnerne som avholdes torsdag vil være viktig.

Fortsatt mulighet for ukontrollert spredning og sprengt kapasitet 

Det var i går knyttet stor spenning til regjeringens pressekonferanse, hvor det ble annonsert sju endringer i tiltakene mot smittespredning. Ut over at barnehager og hyttebesøk vil kunne gjenopptas fra 20. april, vil både 1-4. trinn i grunnskolen og andre tjenester med en-til-en kontakt få gjenåpne fra 27. april. Dette vil riktignok måtte skje i henhold til smittevernstiltak, men vil være gode nyheter for en rekke virksomheter.

Selv om regjeringen på gårsdagens pressekonferanse viste en vilje til å lette på trykket der det er mulig, ble befolkningen samtidig anmodet om å fortsette å overholde tiltakene og smøre seg med tålmodighet. Noen tunge uker har gitt oss resultater, men vi ble også minnet på at et scenario med ukontrollert spredning og sprengt kapasitet i helsevesenet fremdeles er i spill - og skal unngås.