Håp om at nedstengningen i USA nærmer seg slutten

Senatet med avtale som kan bety gjenåpning av amerikansk offentlig sektor: Nedstengningen av offentlig sektor i USA, som startet 1. oktober, har nå vart i 40 dager. Søndag kveld stemte senatet med 60 stemmer mot 40 for en avtale som kan bety gjenåpning. En gruppe demokrater brøt med partiledelsen og stemte med republikanerne, tross at avtalen ikke inneholder en forlengelse av helsesubsidier og skattefradrag for helseforsikring under Obamacare, slik demokratene i utgangspunktet krevde. Behandlingen i Senatet ble ikke sluttført og skal fortsette i dag. I tillegg må avtalen gjennom Representantenes hus før Trump får den på sitt bord. Det er fortsatt usikkert hvor raskt man kan få til en gjenåpning, men med gårsdagens avstemning ser det i hvert fall ut som det går den veien. 

Når avtalen er endelig behandlet kan offentlig ansatte gå tilbake på jobb og får lønn fram til 30. januar neste år, mens avtalen vil finansiere Kongressen, Landbruksdepartementet og Departementet for veteransaker i et helt år. Det betyr jo at denne saken vil komme opp igjen om ikke altfor lenge, men i mellomtiden vil vi kunne få en del viktige datapunkter om både arbeidsmarkedet og inflasjonen som gjør at Fed får et bedre grunnlag når den skal ta en rentebeslutning i desember. Markedsprisingen indikerer nå i overkant av 60 prosent sannsynlighet for et nytt kutt i desember. Det er også vår prognose, men vi mener at dataene fram mot møtet vil bli avgjørende.

Inflasjonstall (CPI) for oktober, samt detaljhandelstall er på kalenderen denne uken og det er mulig de blir publisert hvis nedstengningen tar slutt. Vi venter en vekst i kjerneinflasjonen på 0,3 prosent, som gir en stabil årsrate på 3,0 prosent.

Allerede klokken 8:00 legger SSB fram norske inflasjonstall for oktober. Vi venter, i likhet med konsensus, at kjerneinflasjonen forblir uendret på 3,0 prosent. Norges Bank anslo 3,2 prosent i sin pengepolitiske rapport fra september. Vi tror samlet inflasjon faller fra 3,6 prosent i september til 3,0 prosent, mye takket være Norgespris på strøm. Norges Bank ligger litt lavere med 2,7 prosent. Dette er nærmere omtalt i en forhåndsomtale som vi publiserte i starten av forrige uke. 

Dersom vi får rett i at kjerneinflasjonen blir liggende noe lavere enn Norges Banks anslag vil det, sammen med litt høyere arbeidsledighet, kunne trekke i retning av en lavere rentebane i desember, men sentralbanken vil rekke å få med seg enda et inflasjonstall før den tid og vil som alltid gjøre en helhetlig vurdering av også andre faktorer. Vår prognose er at neste rentekutt kommer i juni neste år.

På tirsdag kommer arbeidsmarkedsstatistikk fra Storbritannia. Vi venter stabil ledighet på 4,8 prosent og lønnsvekst ned til 4,3 prosent. Bank of England anslo enda svakere utvikling i sin ferske pengepolitiske rapport fra torsdag, og hvis de får rett, øker sjansen for et rentekutt i desember etter den delte beslutningen om å holde renten uendret på møtet forrige uke, der fire av ni medlemmer stemte for et kutt.

Fra Kina kommer de månedlige aktivitetsindikatorene på fredag. Vi vil følge med på boligprisene og igangsetting/salg av boligareal. Disse indikatorene vil gi mer informasjon om den pågående boligkorreksjonen og svake tall kan styrke argumentet for at Beijing må trappe opp tiltak for å stabilisere eiendomssektoren.