Kan en balansert portefølje gjøre comeback?

Kan en balansert 50/50-portefølje gjøre «comeback»?

Et av hovedargumentene for å eie en portefølje med 50 prosent i aksjer og 50 prosent i obligasjoner er at den kan høste fordelene av diversifisering. Dersom en aktiva gjør det dårlig, så kan andre gjøre det bedre. Hvis aksjeavkastningen forverres som følge av svakere vekstutsikter, kan obligasjoner gjøre det bedre fordi sentralbankene ofte setter ned renten og prisen på obligasjoner stiger, alt annet like.

Særlig svakt for balanserte porteføljer i 2022

Så langt i 2022 har balanserte, diversifiserte porteføljer gjort det svakt. Hurtig renteoppgang som følge av høy prisvekst har gjort at globale aksjemarkeder har falt, og avkastningen på obligasjoner har samtidig vært historisk dårlig.

Både aksjer og renter globalt har gitt tosifret negativ avkastning hittil i år. Det er ikke akkurat dette du forventer av en diversifisert portefølje. Norske investorer har vært noe forskånet ettersom Oslo Børs har blitt hjulpet av energiaksjene, og fordi det i snitt er kortere løpetid og dermed mindre kurstap i det norske obligasjonsmarkedet. Samtidig har kronesvekkelsen gjort at avkastningen på utenlandske investeringer målt i norske kroner ikke har vært så svak som avkastningen mål i dollar.

Bør den svake utviklingen i år gjøre at balanserte porteføljer bør skrinlegges?

Vi kan ikke utelukke mer turbulens i det korte bildet, men på sikt er vårt syn at diversifiserte porteføljer igjen bør «fungere». For det første har porteføljenes utsikter for avkastning bedret seg etter fall i aksjemarkedet. For det andre ser vi en normalisering av rentenivået, og spesielt hvis du vandrer litt ut på risikoskalaen i obligasjonsmarkedet. Det økte rentenivået betyr at vi kan være nærmere en situasjon hvor man kan høste godene av diversifiserte porteføljer. Får vi en kraftig global resesjon kan forventningene til renter falle, og rentemarkedet kan igjen opptre som en «sikring» mot andre aktivaklasser. 

Merk: Innholdet i denne artikkelen er ikke ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om fondene det refereres til, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon. Husk også at historisk avkastning i fond aldri er noen garanti for fremtidig avkastning.  Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, forvalterens dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan også bli negativ som følge av kurstap.