KI-festen fortsetter, men varsellampene blinker

KI-drevet børsoppgang. Gode selskapsresultater for SpaceX og Super Micro Computer i går gjorde at de steg hhv. 8 og 16 prosent i etterhandelen. Dette ser ut til å ha dempet noe av frykten etter tech-korreksjonen den siste uken. I tillegg kom Elon Musk med antydninger om at SpaceX og Tesla vurderer å slå seg sammen. Selv om Nasdaq var uendret i går, stiger dermed de asiatiske børsene i dag. Nikkei er opp 1,0 prosent, mens Kospi har steget mer enn 2 prosent og Taiwans Taiex drøyt 1 prosent. I USA peker futures for S&P500 mot en oppgang på 0,3 prosent i dag.

Markedene mer bekymret for KI-selskapenes gjeld. Ifølge en artikkel i FT i går har investorer den siste tiden lastet opp med CDS-er for å beskytte seg mot mislighold av gjeld i selskaper som har investert tungt i KI-infrastruktur, for eksempel datasentre. Hver uke i september ble det handlet CDS-er knyttet til obligasjoner utstedt av Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom og Nvidia for mer enn 9 mrd. USD. Det innebar en kraftig oppgang fra 2 mrd. per uke i juli. Oppgangen må ses i lys av den kraftige økningen i gjeldsutstedelsen i år. Hittil i år er den oppe i 466 mrd. USD, opp fra 101 mrd. USD på samme tid i fjor.     

Finansmannen Ken Griffin nesten sikker på KI-boble. På en konferanse i New York i går trakk han paralleller til dot-com-boblen rundt årtusenskiftet, og sa at vi nå antakelig er inne i en ny boble. Griffin er kjent som grunnlegger av og storeier i hedgefondet Citadel. Han påpekte imidlertid også at KI er en transformativ teknologi som skaper betydelige produktivitetseffekter. Amerikanske data viser at det særlig er selskaper innen IT, media, telekom, finans og konsulentvirksomhet som tar i bruk teknologien, mens mange andre sektorer henger etter.

Sterkere britisk arbeidsmarked. Gårsdagens tall overrasket positivt. Arbeidsledigheten, som har vært stabil på 4,9 prosent i første halvår, avtok til 4,7 prosent (regnet som tremåneders snitt) i august. Dette skyldes at det ble skapt drøyt 100 000 nye jobber, men det var ventet nær nullvekst. Det ser også ut til at sysselsettingen fortsatt å øke noe i september. I tillegg falt antall ledige jobber under 700 000. De solide tallene vil gjøre jobben enklere for Bank of England, som nå kan heve renten noe for å dempe inflasjonen uten å frykte en svekkelse av arbeidsmarkedet. De sterke tallene bidro også til å løfte pundet, som har steget 0,3 prosent mot euro siden i går morges. 

Fortsatt lav lønnsvekst i UK. Selv om arbeidsmarkedet fremstår som mer solid, med noe mindre slakk, er det fortsatt ingen tegn til at lønnsveksten tar seg opp. Den nedadgående trenden fortsatte for samlet lønnsvekst, som avtok til 3,7 prosent i august (3m snitt), og i privat sektor kom den helt ned i 3,1 prosent. Selv om det ikke er tegn til økning, er flere av medlemmene av Bank of Englands rentekomité nå trolig mer bekymret for mulige andrerundeeffekter på inflasjonen.

Britisk inflasjon i dag. Dagens viktigste tall er inflasjon for september i Storbritannia. Ifølge konsensus vil samlet inflasjon kunne øke til 3,4 prosent, løftet i noen grad av høyere energipriser. Men det ventes også at kjerneinflasjonen vil stige to tideler til 2,8 prosent.